两市呈现缩量分化特征 存量博弈继续

周一深沪A股呈现分化走势，只是今日是深圳市场中创业板、中小板小幅反弹收阳，而上海综指、上证50指数等则回落收阴。从市场层面来看，此种走势与创业板市场前期回调较多，上证综指护盘分化所致。收盘上海综指下跌-13.88点，深圳成指上涨47.71点，创业板指数上涨15.32点，两市总成交量为3219.63亿元，呈现缩量分化式的市场特征。

从当日盘面来看，以工商银行、贵州茅台、中国平安、新华保险等前期护盘股出现回落，而中小板中的安居宝、锦富技术等出现表现，但市场响应程度来看，尾市部分中小盘股票出现回落，显示市场仍处于谨慎之中。

研究认为，如果市场量能总体较好，则市场品种机会将扩大，但通过存量博弈的变化轨迹来看，显示由两个月前沪深日成交总和的5500亿，变为目前的3200亿左右的量能，显示市场沉淀筹码或套牢筹码增加。市场在不同时期大型指标股与中小盘短期转换表现，是市场量能难以配合的真实写照。因此存量博弈中的品种表现往往难有其持续性。目前市场体现博弈中深沪短暂反向，这种推动却面临市场资金减少的格局；因此量能分布的不均，导致品种分化的现实情况出现。

技术指标方面，目前上海综合指数短期KDJ快速指标中的日线值处于高位向下，而周线低位，月线指标向下死叉轨迹；创业板市场方面此类指标却略有不同，其日线KDJ处于低位向上；周、月线线低位；季、年度线向下格局。如果从技术指标角度来看，上海综指仍有大阶段调整可能，只是周指标有抵抗低位，而创业板阶段内反弹受制于量能指标难配合。因此从技术层面来看，市场要产生较好的反弹依然艰难，而MTM动量线的不佳是其主要因素，因此密切关注量能变化较为关键。

总体来看，今天存量博弈沪深股指分化，是一个短周期的波动体现，其量能指标萎缩背景下，品种表现的持续性较为艰难。我们认为，阶段内如果存量博弈仍然继续，量能没有较大的变化背景下，这种分化仍然可能继续，但如果量能向更低的方向运行，则大型权重股也将面临一个回落调整过程，相反，如果量能出现明显放大且连续，这种局面将有可能出现一定程度的改观。