新能源汽车产销两旺 关注三元电池及特斯拉产业链

截至5月30日，在A股53家锂电池上市公司中，已有33家发布了中期业绩预告。其中，扭亏、续盈、略增、预增等预喜公司24家，占比达72.7%，延续锂电行业高增长态势。锂电产业链中上游相关公司业绩增长明显，并购以及产品供需紧张是主要因素。

近日，全国乘用车联合会发布了5月新能源汽车销量，本月新能源乘用车销量达到3.8万辆，环比增长30%，同比增速45%。2017年以来，第一季度销量保持每月递增1.1万辆，尤其在地方补贴明确和《目录》出炉后，新能源车市逐渐恢复正常水平，同时也体现出新能源汽车对政策和市场的依赖。而值得关注的是，1-5月新能源车累计销量增长35%，在北京、上海等限购城市，车市逐步进入平缓增长阶段，而在5月，非限购城市的购买量有一定突破，未来新能源市场是可期待的较快增长。

业内人士指出，动力电池与储能行业快速发展，以及新能源汽车产销两旺，使得动力电池供不应求，带动锂电池市场快速增长。汽车行业分析人士认为，随着政策的逐步明朗，纯电动物流车产销将同比大幅增长，而纯电动物流车市场的放量也将拉动三元锂电池需求的增长。因为，三元锂材料电池具有能量密度高、循环寿命长、成本低等优点，更能满足纯电动物流车的需求。

6月13日国务院法制办公室发布了《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》（征求意见稿），明确了新能源汽车积分政策将从2018年开始实行，2018年度至2020年度乘用车企业的新能源汽车积分比例要求分别为8%、10%、12%。6月12日发改委发布了《国家发展改革委工业和信息化部关于完善汽车投资项目管理的意见》，该意见完善了汽车投资项目管理意见，规范了新能源汽车企业投资项目等要求。

中银国际认为，新规逐步完善了新能源汽车投资项目技术要求和生产准入规范条件，并明确新建中外合资纯电动乘用车企业投资项目按照《新建纯电动乘用车企业管理规定》办理核准，这也意味着类似于江淮大众的合作有望重现。通过与国外先进公司的合作，有望快速提高国内企业的技术水平，促进新能源汽车快速发展。

新规严格控制新增传统燃油汽车产能，原则上不再核准新建传统燃油汽车企业投资项目，并对现有汽车整车企业申请建设扩大传统燃油汽车生产能力投资项目提出了较高要求，包括新能源汽车产量占比高于行业平均水平等。这些措施有望提高国内汽车产业的技术水平和国际竞争力，并引导现有传统燃油汽车企业加快转型发展新能源汽车。

中银国际认为，在政策和基本面共振的情况下，新能源汽车产业链有望迎来拐点。此外特斯拉Model3计划于7月末开始量产交付，有望刺激板块爆发。建议积极布局新能源汽车板块，重点关注三元电池及特斯拉产业链，包括供需格局较好的上游锂钴原材料、锂电池湿法隔膜、特斯拉供应链等领域，如赣锋锂业（002460）、华友钴业（603799）、沧州明珠（002108）、双杰电气（300444）、当升科技（300073）等。