半年报披露期即将到来 家电板块业绩或超预期

半年报披露期即将到来，哪些行业板块的“期中考试”成绩将位居上游？据统计，截至6月26日，A股家电板块中至少已有33家公司发布上半年业绩预告，其中预增8家、扭亏1家、略增14家，报喜比率近七成（另有5家续盈）。或许是市场近阶段更偏重业绩，家电板块二季度表现较好，格力、美的等龙头连创新高，亦带动其他公司走出了一波行情。

具体来看，在23家预喜的公司中，预告上半年净利润最高同比增幅超过30%的有20家，其中，天际股份以430%的增幅占据榜单首位。公告显示，天际股份预计2017年1至6月的净利润约在1.28亿至1.41亿元，较去年同期增长380%至430%。业绩大幅增长的原因系公司2016年11月份完成重大资产重组，即收购江苏新泰材料科技有限公司100%股权（主营锂离子电池材料业务），并从2016年12月份起纳入公司财务报表合并范围。

虽然天际股份的业绩增量主要来自新业务，但其原有的厨电业务今年上半年的行业景气度也不错，这一子行业板块大部分上市公司均有亮眼表现。长江证券在近期的研报中指出，厨电整体依旧维持高景气度，在产品消费升级趋势强化及品牌消费意识崛起背景下，厨电龙头高成长属性持续凸显。如老板电器，该公司预计2017年上半年净利润约在5亿元至6亿元之间，较去年同期增长20%至40%，公司将增长原因归功于业务稳定上升，成本费用控制有效。

同样，华帝股份也在“高端智能厨电”品牌效应日益凸显的基础上提交了一份不错的半年报预测成绩单：预计净利润2.16亿元至2.47亿元，同比增长40%至60%。公司表示，相关渠道进一步下沉与拓展，以及新上市的高端化、智能化产品能很好适应用户需求，使公司毛利率及净利率进一步提升。

浙江美大则直言业绩预增得益于厨电行业的发展。从公司披露的上半年业绩预告来看，净利润有望增长30%至55%，达到0.85亿至1.02亿元。公司表示，在厨电行业平稳增长的有利形势下，集成灶细分行业步入高速发展阶段，集成灶主产品的销量也带动了橱柜及小家电产品的销量。

再看小家电板块，品类扩张及消费升级是企业实现稳健增长的核心驱动力。长江证券指出，预计小家电行业上市公司二季度总体延续稳健增长态势，但成本端上行也有一定负面影响，不过已有部分公司开始尝试各种方式来补救。以苏泊尔为例，该公司新品创新、电商渠道占比上升以及渠道向三、四线市场下沉或将刺激业绩增长，而控股股东法国SEB集团未来也有望持续带来订单转移。此外，九阳股份、新宝股份等公司在二季度均有望延续前期较好增长。

家电板块最受市场青睐的自然要数白电。去年下半年以来，白色家电产业链复苏较为明显，尤其是空调整机和上游配件行业在去年第四季度出货量呈现高速反弹态势。对于白电行业的市场前景，东兴证券指出，一方面，在人均收入持续增长与新型城镇化加速推动的背景之下，新增家电需求有望继续提升；另一方面，消费升级正成为未来推动中国家电及暖通空调行业持续增长的主要“红利”，超过16亿台的家电存量规模，使持续稳定的更新需求成为提升家电行业销量的重要驱动力量。

青岛海尔6月20日晚间发布公告称，公司拟通过境外子公司支付3.3亿元现金购买实际控制人海尔集团境外子公司斐雪派克所持有的PML公司100%股权。标的公司主要从事自动化及定制化智能装备制造，并提供工厂管理系统解决方案等业务。青岛海尔表示，通过整合PML公司，对内可以形成协同，进一步提升公司家电智能制造竞争力。同时，公司将进一步整合内部已有的智能制造研究院、智能控制和精品模具等业务，形成协同发展的海尔智能制造新产业。

整体而言，正如国泰君安研报所指出的，二季度成本冲击所产生的负面影响将会进一步减小，家电板块的盈利能力会出现明显修复，基于行业产品结构在今年二季度有所改善以及二月份以来原材料价格稳中有落、成本压力减小，半年报业绩超出目前市场预期的概率有所提高。