多家基金公司披露半年报 预期市场窄幅震荡

大成、长盛、安信、富国等多家公司近日披露旗下基金半年报。在基金看来，在利率没有形成下降趋势前，存量博弈导致市场的结构性分化仍将延续。未来蓝筹股会出现分化，坚定看好细分行业龙头。

很多新兴产业中的优质成长股出现超跌，这些公司仍然是经济转型升级的主力军之一，下半年会提高这类公司的仓位。

预期市场窄幅震荡

对于下半年市场行情的预判，基金预期，指数将窄幅震荡，但仍有望延续结构性行情。就经济基本面而言，富安达健康人生的基金经理认为，二季度GDP同比增长6.9%，宏观经济整体运行稳中向好，在消费有所抬升、出口有所改善、投资平稳及政策支持的情况下，预计下半年经济仍有较强的韧性，出现明显的下行是小概率事件。

富安达策略精选也预期，经济增长仍然会比较稳定，虽然地产成交及价格有一定回落，但仍不致对投资产生较大压制。

就资金面而言，富荣富兴纯债认为，央行将维持稳定的流动性局面以推进各层面的温和去杠杆，同时若经济下行压力逐步显现，央行也有望适当放松货币政策。但如果造成市场预期过于集中的局面，形成新一轮加杠杆也与大的政策基调相违背。因此资金面大概率维持紧平衡状态，央行将坚持精准投放流动性的原则，最大程度的熨平流动性波动。

看好龙头股投资机会

二季度最突出的特征是以上证50为代表的大象起舞，大成中小盘投资基金认为，这背后所反映的产业逻辑是非常清晰的：互联网和信息技术正在加速行业龙头强者恒强的过程。

“从消费者来说，随着中国的手机网民达到9亿人，点评机制使杂牌和次品失去了生存空间，一线品牌尤其是各个品类前三的品牌获得越来越多的流量和关注度。而且消费者和品牌商的关系也发生了很大变化，品牌企业不再是产品出库就算流程结束，品牌和消费者之间建立了有粘性的粉丝关系，需要实时互动，及时了解消费需求的变化，只有一线品牌在大样本的点评和互动中才有迭代的机会。”

上述基金经理认为，从企业来说，过去大企业两大问题，一个是大公司病，一个是行业空间的问题。第一个问题随着信息技术的普遍使用大大增加了管理半径，从过去人管人变成系统管人，在电商、快递等十万级以上员工的企业非常突出。第二个问题，在行业野蛮生长的时候，小企业还有一些弹性，但在挤压式增长阶段大企业吃掉小企业的份额是普遍性的。未来将把研究的重心转移到以各个细分行业的龙头，以龙头企业为坐标系来建立起一个全A股上市公司的图景。

富安达优势成长的基金经理表示，对中国经济依然持乐观的观点。“我们看到越来越多的国内企业成长为有国际竞争力的公司，我们投资的重点依然是寻找并聚焦那些有国际竞争力的公司或者有潜力成为具有国际竞争力的公司，看好汽车及零配件、芯片、生物制药、家电、新能源以及传统产业落后产能出清后的投资机会。”

关注成长股投资机会

随着多数蓝筹股估值已经进入合理区间，基金认为，很多新兴产业中的优质成长股出现超跌，这些公司仍然是经济转型升级的主力军之一，下半年会提高这类公司的仓位。

长盛同盛认为，“未来半年，市场上有超预期可能的板块集中周期类板块，成长性行业龙头公司，部分国企改革受益的稳定行业公司等。我们对于价值类白马蓝筹公司保持密切的关注，但我们认为短期内这些白马蓝筹公司需要调整来消化过于一致的市场预期。”

富安达新兴的基金经理表示，加强了行业趋势研究和公司调研，提高了对行业龙头、长期看好标的配置。一方面，我们着眼行业未来的确定性机会，加大了对新能源汽车产业链和消费电子等行业板块的配置；另一方面，紧跟市场节奏把握投资机会，阶段性的配置了一带一路、军工等主题板块。

从微观企业的表现看，随着改革的深化，上述基金经理认为，尽管宏观增长动力不足，但结构性的增长亮点也会层出不穷。在稳定的政策和流动性环境背景下，市场没有深度下跌的基础，蓝筹板块短期积累过多涨幅之后反而有利于资金向景气板块轮动。下半年仍有较好的结构性投资机会，优选业绩增速和估值合理的标的，把握确定性仍是本基金的主要目标。