中金支持中国资产重估 A股指数有望实现双位数收益

中金公司30日发布报告认为，2018年将是中国增长在2016年触底、在2017年“峰回路转”之后“乘势而上”的一年，增长持续性确认及系统性风险下降将使得中国成为中长线投资机会的温床，支持中国资产继续重估。新老经济结构转换仍在推进，城镇化深化，消费升级、产业升级、产业整合三大产业趋势愈发明显。A股指数有望在2018年年底前实现双位数收益。

投资者需要进一步紧跟中国愈发明显的三大趋势来挖掘投资机会：消费升级：城镇化深入、收入达到一定水平、互联网等新技术推进，中国在衣食住行康乐教等门类下的消费量仍在扩张，同时品牌化、高端化的趋势愈发明显，中国本土品牌在崛起中。产业升级：中国制造业享受四大优势：全球最大内需市场；依然丰富、相对廉价的研发人力资源，及政府大力支持。

全球最大的高铁网络及移动互联网提升供需效率；全产业链集群优势提高效率、降低成本。这些优势使得中国制造在生产标准化产品、需要研发突破一定技术门槛的领域率先突破。产业整合：供给侧改革、国企改革、环保要求提升、行业扩容趋缓等综合因素使得中国老经济部门正在走向产业整合，地位强势的龙头将受益于这一趋势。

未来3-6个月我们相对看好：反映中国产业升级和消费升级趋势的科技硬件与部分消费板块；反映复苏延续、估值相对不高部分周期性板块，如保险、券商与稳健的中型银行。主题上要重视科技领域硬件与应用相互促进的周期与节奏，以iPhoneX为代表的硬件准备，结合人工智能、物联网、5G、汽车电动化与智能化、新能源技术等的落地，可能再催生一轮从硬件到应用的新趋势；另外，国企改革、地产长效机制、扶贫与区域振兴、环保等主题则受益于相应政策的推进。