银行业平稳度过坏账高峰期 资金积极加仓相关个股

谈及后市相对确定的投资机会，受访的基金经理将目光一致投向了银行股。基于对盈利改善及估值修复的预期，各路资金近期积极加仓银行股。

一位资深私募投资经理表示，去年以来，随着大宗商品价格上涨，银行业已经平稳度过了坏账周期的高峰。在其看来，银行是整个国家经济的一个投影，一个国家经济在发展的时候，银行一定会受益。资本市场会对此有所反映，但目前反映还没有完全到位。

国海富兰克林基金权益投资总监赵晓东近日表示，大金融板块中，保险股在上半年的组合中配置较多，但目前市盈率已偏高，而部分银行股或仍有相当不错的投资机会。

在其看来，在经济向好的预期下，银行坏账率将下降，到明年改善情况可能会更好，利润增速或大幅上升。而且，目前银行股估值较低，行业平均股息率较为可观。他表示，虽然银行板块短期弹性一般，但下跌空间也较小。

A股银行板块PB与PE估值均为A股所有行业最低。虽然自2016年以来，公募基金对银行股的持仓比例持续上升，但距高点仍有较大空间。业内人士预期，年底估值切换行情有望开启。

天风证券分析师认为，从市场结构来看，今年以来市场最大的特点是大类板块的轮动和结构性机会，1月至2月是周期，3月至4月是消费，5月是大金融，6月是消费，7月至8月是周期，9月至10月是消费。不管其间指数如何波动，都有一个绝对占优的大类风格出现。展望最后两个月，作为上证50中最滞涨的板块，再结合经济、利率、流动性环境等情况分析，大金融有望成为年底占优的大类风格。

上述分析师认为，上市银行资产质量改善，息差企稳回升，业绩上行确定性高。对于银行来说，债转股的大规模推进是提升估值的重要因素，但目前市场并没有给予太多预期。据统计，目前部分银行股仅有0.8倍至1.2倍的PB，明年有望逐步回归到历史中位数1.2倍的PB附近。

除公募基金积极布局外，其他资金也在积极加仓，如华夏人寿近日增持民生银行1.3亿股。民生银行11月12日公告显示，该行收到华夏人寿保险股份有限公司通知，11月6日至9日，华夏人寿通过二级市场增持民生银行A股普通股1.3亿股，占该公司全部已发行普通股股份总数的0.36%。

零售转型持续推进的平安银行成为资金关注的焦点。11月13日，平安银行位居深股通港资成交额第一位，净买入高达4.5亿元。且该股融资余额大幅上升，当日融资净余额达到42.09亿元。据悉，依托集团130万保险代理人和1.53亿客户资源，外加强大的金融科技实力助力营销，今年以来平安银行信用卡、汽车金融、新一贷(消费金融)等零售业务发展迅猛。