定增市场企稳回升 双创债助力优质企业“补血”

挂牌企业增量减少，二级市场交易断崖，倒是融资市场“风景这边独好”。2017年前三季度，新三板已完成的月均增发数达240余次，与2016年相比，增长了9个百分点；已完成的月均募资额达125亿元，相比去年同期增长了近7个百分点。即使从定增预案的发布情况来看，企业融资需求依然旺盛，前10个月平均每月有229家企业向市场公开发布了定增计划，月均融资需求达150亿元。

融资，作为新三板市场最为关注的话题之一，不仅牵动着万家中小企业的神经，也被各类投资者视为衡量企业价值的重要标准。多位市场人士表示，在泥沙俱下的行情下，一批优质公司估值始终在水平线上下浮动，产业资金因此闻风而动，上市公司、PE/VC的“扫货”情形屡见不鲜。新三板场内的资金性质正从“短线”过渡至“长线”，从“股票交易”过渡至“股权交易”。

定增市场企稳回升

据数据显示，2017年前10个月共2373家企业完成了定增，涉及资金达1138亿元，相比去年同期呈现出稳中有升的态势。从新增预案的角度看，企业融资需求始终旺盛，前10个月共发布了2316份定增计划，涉及资金达1465亿元。值得注意的是，前10个月共387份定增计划宣告流产或暂停，去年同期为409份，相比有所下降。

在光大证券新三板研究团队看来，由于IPO的实质性提速，新三板作为股权投资的资产池反而更受PE/VC资金的关注。从2017年6月开始，新三板每月发布的增发预案数呈现爆发式增长，企业的融资需求被股权投资资金彻底激活。“我们预期这种趋势仍然有望延续。”

在新三板券商人士看来，定增市场的发展离不开中介机构。“对新三板券商来说，目前的业务只有定增收入还算稳当。目前市场收费大概在3个至5个百分点，其中1个百分点是通道费，另外的则是券商为企业联系资金的‘跑腿费’。总的看下来，市场容量也有30亿元左右，更别说个别明星企业的融资项目，单笔费用高而且市场又相对认可。”

另一位资深的融资中介亦证实了上述说法，他表示，只要企业“补血”需求客观存在，那么不管二级市场行情如何，融资市场总是有生意可做的。