太平洋证券：A股市场结构性牛市将持续

12月6日，太平洋证券2018年度投资策略会暨高端论坛在昆明召开。太平洋证券在会上发布核心观点：2018年宏观经济仍将处于中高速增长区间，A股市场结构性牛市将持续，银行等蓝筹白马品种的吸引力仍将高于小盘股。

在高端论坛上，中国宏观经济研究院产业经济与技术经济研究所所长黄汉权指出，产业政策要在政策目标、功能定位、支持对象、实施方式和政策手段等方面做出切实改变；在产业政策转型背景下会有新的机遇，产业政策将聚焦建设实体经济、科技创新、现代金融、人力资本协同发展的产业体系。

社科院国家金融与发展实验室副主任张平认为，2018年将成为改革的重要年份，特别关注央行货币发行机制、财政改革、经济结构服务化后的管制放松、全面环保政策的结构调整。商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育认为，我国已经从农业国转为多样化的世界制造业中心，未来将长期保持这一地位，并且将从货物输出转向持续的商业性资本输出。

太平洋证券首席宏观研究员肖立晟在会上发表主题演讲。他认为，在贸易贡献转正、投资和消费同步向上的支撑下，2018年中国宏观经济仍将处于中高速增长区间；预计货币政策仍将维持稳健中性甚至偏紧的局面，金融服务实体经济等政策导向将为明年国内宏观经济提供有力保障。

对于明年A股市场，太平洋证券策略研究员周雨认为，结构性牛市将持续，估值重构也会持续；行业集中度提升将使大企业竞争力不断增强，蓝筹白马股票的相对吸引力仍然远高于小盘股；考虑到IPO发行速度趋快难见拐点，小盘股的“壳价值”将趋于消失。

具体投资机会方面，太平洋证券建议：超配银行板块；继续看好行业景气度持续提升、业绩增厚、估值合理的周期品，制造领域的电子（半导体、PCB、电子下游应用等）、5G行业，硬件领域的智能家居、智能安防、智能制造、核心零部件实现进口替代等；消费领域中，乳制品有望再获超额收益，智能化或成为家电业新风口，建议关注无人驾驶+自主崛起+新能源汽车，以及进口替代与苹果产业链机会；此外，还建议关注优势产品进军国际市场，以及环保板块的趋势性机会。