定增激励模式终结 限制性股票激励模式大热

在定增新规冲击下，上市公司员工以“锁价式定增”获得股权的激励通道被堵，传统的限制性股票激励模式因此走红。

据统计，2017年全年，A股市场共计432家公司推出股权激励计划，数量较2016年全年增加68.09%。其中，336家公司推出限制性股票激励计划，94家公司推出股票期权激励计划，较2016年分别同比增加70.56%、64.91%。

限制性股票激励大热

由于限制性股票激励的授予价格一般采用市价的50%，在再融资新规实施的背景下备受公司青睐。2017年，A股推出限制性股票激励计划的有336家公司，认购规模合计达379.91亿元。

解锁条件方面，61家公司业绩要求颇为宽松。在解锁第一个限售期的设置条件中，34家公司要求净利润增长率不低于10%，21家公司要求净利润增长率不低于15%，6家公司要求净利润增长率不低于5%。

与此同时，27家公司要求净利润或扣非后净利润增长率需要超过100%或以上才可解锁首个限售期。其中，更有博济医药和华灿光电要求净利润增长率需超过1000%才可解锁第一个限售期。

2017年6月16日，博济医药披露，已以17.27元/股的价格授予58名激励对象共计93.10万股限制性股票，锁定期不超过48个月，分三期解锁。业绩考核方面，公司要求2017年至2019年净利润分别不低于2800万元、3640万元、4368万元，方可解除第一、二、三个限售期。

回看博济医药财报，公司2016年实现净利润208.71万元，2017年前三季度累计实现净利润为-247.11万元。至此，若要达到第一个限售期解锁条件——净利润不低于2800万元，博济医药2017净利润需较2016年上涨1241.57%，方可达成首期解锁。

需要指出的是，自2017年10月份以来，博济医药股价一路下行，曾跌至18.35元/股。截至2018年1月5日收盘，公司最新股价为21.30元/股。

再如，华灿光电于2017年6月5日完成限制性股票激励计划的首次授予。公司以5.95元/股的价格向98名激励对象授予530.47万股限制性股票。锁定期不超过60个月，分三期解锁。

同时，公司要求以2016年为基数，2018年华灿光电营收和扣非后净利润增长率分别不低于90%、1100%，才可解禁首期。结合公司此前公布的财报，华灿光电2016年营收和扣非后净利润较2015年分别上涨65.62%、113.38%；2017年前三季度累计营收和扣非后净利润较2016年同期分别增长74.78%、1242.61%。业绩大幅攀升，华灿光电限制性股票首个限售期完成解锁或颇为轻松。

具体到行业方面，2017年推出限制性股票激励计划的公司中，软件、信息技术服务业和计算机、通信、其他电子设备制造业数量领先，均为44家，分别占比13.10%。随后是电气机械及器材制造业27家、专用设备制造业22家。

业内人士指出，高新技术行业人力资本竞争相对较为激烈，实施股权激励计划更有助于公司引进和留住人才。