产业思路巨变带来新周期 创蓝筹或成A股新龙头

产业思路巨变带来投资新周期

上周五A股市场出现了调整，上证指数午后节节走低，K线形态渐趋恶化。不过个股行情仍较活跃，沪深两市有45只个股涨停，且大多是近期市场热门的独角兽概念股，显示资金做多意愿犹存，这对保持市场活跃度相当有利。

A股市场资金流动历来有一个规律，即热钱跟着政策导向走。目前政策导向有两个清晰的特征：一是我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。在此背景下，加大我国产业升级力度，改变我国经济原先的“出口、投资、消费”三驾马车为代表的高速成长模式迫在眉睫，经济高质量发展已成为新目标、新趋势。高质量发展自然需要科技创新、生态环境友好的发展模式，这将从产业大背景的角度，引导资金回归科技创新主线。

二是抑制热钱对新股与次新股的炒作。日前证监会对厦门北八道集团开出天价罚单，遏制游资利用杠杆资金炒作次新股，引导热钱寻找新的投资方向。在此背景下，科技创新类龙头品种的独角兽概念股就成为资金关注的焦点，甚至一些前些年主营业务不佳，但投资业务转型力度较佳的品种也成为近期市场热点，比如华西村等。独角兽概念股近期反复活跃，成为短线A股市场的兴奋点，维持了行情热度和市场赚钱效应，削弱了投资者对后续行情的担忧情绪。

创蓝筹或成A股新龙头

2017年以来，A股市场一直是传统产业蓝筹股、白马股唱主角，其投资逻辑是供给侧结构性改革受益、头部公司盈利能力提升等。今年2月底以来，市场则是独角兽概念、创新驱动主题唱主角，独角兽概念股反复活跃。创新驱动引导下的创蓝筹也有活跃的征兆，只是由于创蓝筹分布领域广，涉及的相关上市公司数量多，当前存量资金尚未完全覆盖，导致创蓝筹板块走势流畅度尚不及独角兽概念股。

但随着市场参与者对创新驱动主题的认可度不断提升，创蓝筹概念股将会得到更多资金追捧，创蓝筹概念股有望成为市场主线品种。

创蓝筹概念股的主要构成部分，大多与5G领域有较大关联。从目前的信息来看，5G推行有望超预期，2018年下半年有望试运行，2019年、2020年有望展开5G时代。众所周知，2012年底至2015年，创业板指数的大牛市就是由于4G渗透率提升所带来的互联网红利驱动。目前又将迎来5G时代，创业板指数、创蓝筹成份股走势有望迎来新的投资机会，创蓝筹成为行情龙头的基础越来越扎实。

综上所述，可以推测，当前A股市场走势处于新旧主线拉锯过程中。其间，独角兽概念股为核心的主题投资成为热钱关注的焦点，也是短线A股市场的兴奋点和可参与的主线品种，但就中长线趋势来说，创蓝筹将成为市场当仁不让的主线，也将牵引A股市场步入一个新周期。我们判断，A股创蓝筹概念股有望实现业绩与估值的同步增长。

操作中，投资者一方面要保持适当的仓位，保留一部分现金，在新旧主线交替、争夺过程中，市场不可避免地会有一些波动，这样可以拥有更多主动权。另一方面则利用短线波动，积极加仓创蓝筹板块。同时，对受益于产业变革的医药行业、啤酒行业等板块也可跟踪，尤其是医药行业中的创新药、仿制药概念股，这其实也契合创新驱动、高质量发展的主线。