受年报披露窗口期影响 机构调研上市公司热度有所下降

受年报披露窗口期影响，机构近期调研上市公司的热度有所下降。东方财富Choice数据显示，截至记者发稿，沪深两市共有42家公司披露了上周的机构调研记录。其中，多家家居行业公司迎来机构登门拜访。

好莱客在上周共计接待了69家机构调研，其中包括南方基金、交银施罗德基金等多家知名基金公司。公司方面在调研活动中表示，定制橱柜与木门作为与定制衣柜协同最为密切的品类，将在2018年推向市场。其中，定制橱柜作为全屋定制产品闭环，产品预计2018年上半年上市；定制木门作为战略重点，产品预计2018年下半年上市。

针对公司2017年年报销售费用率同比下降的问题，好莱客方面回应，公司销售费用率同比下降，主要是由于2017年销售费用的统计口径与去年发生变化所致。公司建店部、商学院等部门原先产生费用计入销售费用，2017年作为单独市场化部门运作，其成本入账口径由销售费用调整为其他业务成本。

索菲亚在上周接待了60家机构调研，公司方面表示，2017年度公司虽处于市场竞争加剧的复杂市场经济环境，且受到原材料涨价因素的影响，但衣柜及其配件毛利率创历史新高，已达40%，主要得益于数字化转型为公司降低了生产成本、提升了产能，也进一步优化管理成本，为公司带来了稳定的毛利率以及持续上升的净利润。

对于未来的发展计划，索菲亚方面称，2018年公司计划新开885家店，其中60%的店会在7月份前开出。3月份以来，公司执行了新的促销政策，效果明显，索菲亚门店接单量有15%的增长，司米（索菲亚旗下品牌）门店接单量也有50%以上的增长。除了上述专业从事定制家具的企业外，部分智能家居公司在上周同样接待了机构调研。

海鸥住工在上周接待了光大证券调研，公司方面表示，公司智能家居业务主要由新三板挂牌子公司珠海爱迪生推进。2017年，珠海爱迪生在原有供暖和制冷系统业务渠道的基础上，以智能家居系统为中心，在安防、老人看护、智能门锁等领域内进行新产品开发，为公司第二主业智能家居业务提升了广阔的市场空间。

国金证券研报认为，当前家居企业线下门店数量快速增加，预计全国单品类门店容量应在3750家左右，长远来看渠道拓展难度将逐渐加大。发展多品类、多品牌将成为企业突破渠道瓶颈的关键。全渠道融合是家居行业未来发展趋势，但目前行业集中度较低，预计在未来3年至5年内家居企业通过渠道拓展、品类扩充仍能够获得较高的业绩增长，推荐关注具备渠道、品类及品牌优势的龙头公司。