深化供给侧结构性改革 周期板块再获众多卖方机构看好

在宏观经济研究人士看来，23日召开的中央政治局会议提出加快调整结构与持续扩大内需相结合，提振了市场对于宏观经济平稳运行的信心。钢铁、煤炭等行业的卖方研究员更是连夜发布了多份看好周期板块的报告，解读深化供给侧改革对周期性行业的影响，认为过剩产能淘汰速度还将加快，有利于钢铁、煤炭等周期性商品反弹。

华创证券、中泰证券等券商研究报告均提到，中央政治局会议提出加快调整结构与持续扩大内需相结合，显示短期内经济稳定的重视程度将得到明显提升。具体到黑色产业链，扩大内需将保证钢铁的远期需求，需求有望持续上升。

会议还提出，要深化供给侧结构性改革。结合此前公布的今年去产能目标——再压减钢铁产能3000万吨左右、退出煤炭产能1.5亿吨左右，华创证券研报认为，当前钢铁供给已经近乎刚性。招商证券煤炭研究团队测算认为，未来3年煤炭行业的供求缺口大约1.5%。

煤炭股、钢铁股、有色股24日闻“风”起舞，板块集体飘红。截至日间收盘，商品市场绝大多数黑色品种收涨。焦煤、焦炭主力合约分别上涨2.43%和2.51%，硅铁主力合约大涨3.52%。

中泰证券钢铁团队此前对于周期品的观点偏向谨慎，认为今年风险点将来自于需求端的萎缩。在研读中央政治局会议传递出的政策信号后，该团队认为，周期股估值包括盈利端的预期将出现一定程度的修复。预计房地产在政策影响下，投资端将进一步超出市场预期，进而对冲基建下滑的影响，整体看钢铁需求重新走平概率加大。

卓创资讯市场分析师表示，年内供给端收缩将维持高压，钢铁行业环保标准持续提高、环保税和排污许可证制度落地、非采暖季限产的逐步实行使得环保高压持续加码，环保设备落后、经营能力一般的产能将加速退出，钢价将获得支撑。短期来看，终端需求平稳释放，库存降幅明显扩大，钢价维持震荡回升走势。

山东一家钢厂的信息研究负责人在接受上证报记者采访时表示，进入开工季后，钢材社会库存下降很快，钢厂内部库存也不高。目前钢厂接单积极性很高，且在不断小幅上调价格的情况下订单量较充足。钢厂的利润在500元/吨以上的水平，且从年初以来一直维持着这样的盈利空间。如今对于钢铁行业的看多信心更高了。

近期，动力煤价见底反弹的迹象也已显现。招商证券研报认为，动力煤供应存在小缺口，旺季供应缺口将进一步放大，再加上社会库存偏低、政策等因素，煤价易涨难跌，煤价上涨将带动煤炭股价格上行。