上周A股市场震荡上行 还有充足向上修复空间

上周A股市场震荡上行，但两市日均成交金额小幅收缩降低至3840亿元左右。目前市场情绪整体仍然处于偏低状态，上周四再次触及买点信号，即两市成交金额在3500亿元附近，且融资买入金额在300亿元以下。成交水平维持在低位显示市场向上修复还有较为充足的空间，而且位于低位的市场情绪使得市场对外部不确定因素的影响具备较强的韧性。

从市场成交在行业板块的分布情况来看，目前处于从前期过度集中状态向均值回归过程。目前行业周成交额变异系数从历史次高点已降至均值+1.5倍标准差附近，表明板块成交分布的扭曲度还有充足的下行向均值回归空间。在大类板块中，上周成长股成交占比继续小幅下行，周期股成交占比在采掘与化工股带动下从底部开始回升，后市成交占比仍在低位的金融与周期股更可能获得边际资金流入带来的超额收益机会。

上周大宗商品市场出现了多个引发关注的变化：国际原油价格持续上涨，最终触及80美元/桶；国内苹果、棉花等期货价格也出现上涨走势；黄金价格跌破了1300美元。综合不同商品走势来看，市场对通胀预期出现波动，相关板块因此走强，化工、金属、农林、食品、医药等作为再通胀预期或防通胀板块的配置优势增加。

伴随通胀预期出现波动的是流动性预期的收敛，以及经济增长预期的修复，从而市场将转向盈利驱动逻辑，中游设备制造业有望成为市场关注的重点。