市场降准预期攀升 国债期货两大合约均创年内新高

本周截至周五收盘，国债期货十年期主力合约T1809收报95.56元，周涨幅0.50%；五年期主力合约TF1809收报98.125元，周涨幅0.37%。两大合约双双创出今年以来新高。

端午假期后的首个交易日股市出现波动，而整个利率债市场突破了此前盘整的平台，收益率大幅走弱。值得注意的是，国债期货创出本轮反弹的收盘高点，十年期国债期货主力合约T1809大涨0.41%。

当日晚间，人民银行行长易纲在接受上海证券报独家采访时表示，周二股市出现波动主要受情绪影响，投资者应该保持冷静，理性看待。易纲同时表示，当前我国经济基本面良好，经济增长的韧性增强，总供求更加平衡，增长动力加快转换，基于这样的经济基本面，中国的资本市场有条件健康发展。

受此提振，股市周三大涨，而国债期货和现货集体跳水，抹去了周二涨幅。

6月20日召开的国务院常务会议，部署进一步缓解小微企业融资难融资贵，持续推动实体经济降成本。会议提出，支持银行开拓小微企业市场，运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力。

这再度强化了市场的降准预期。资料显示，2018年央行已经启动了两次降准：一是1月普惠式降准，二是4月份置换式降准。

受到定向降准预期提振，国债期货在此后两个交易日连续上行，再度创收盘新高，同时创出了本轮反弹的新高。

从公开市场资金面角度看，本周央行也加大了投放。周二实施了2000亿元的MLF，全周累计投放了5700元资金，回笼2300亿元，因此实现了净投放3400亿元。

对于期债未来走势，新湖期货分析师李明玉表示：“国债期货已经站上了反弹新高，但是未来波动性可能会加大。”

他认为，短期政策宽松预期增强，国债期货主力合约创近一年来收盘新高。后期随着基本面对债市的支撑逐渐增强，国债期货重心将继续上移，但是随着交易盘增加，预计未来波动或加大。