市场再度震荡下跌 投资者风险偏好持续降低

本周市场再度调整，上证综指一度跌破2700点，创业板周调整幅度超过4%，投资者风险偏好持续降低。对于接下来如何布局的话题，从记者了解的情况看，机构普遍认为当前市场已进入底部区间，长线资金已开始布局。但在外部不确定因素增多、追求绝对收益的市场参与者增多、投资者情绪极端化等因素影响下，当前布局需要从长考虑。

市场持续大幅调整

从本周市场表现看，在28个申万一级行业指数中，25个行业指数下跌。其中，8个行业指数周跌幅超过4%，房地产、采掘、纺织服装行业指数的周跌幅均超过5%。年内前期表现较好的医药行业指数也下跌3.15%。在上涨的行业中，仅有国防军工、计算机和通信行业小幅上涨。其中，国防军工行业指数上涨2.82%，计算机行业指数上涨1.74%，通信行业指数涨幅仅0.27%。

从市场下跌的原因看，外部环境的不确定性是主要原因。部分行业受到政策变动影响较大，例如受棚改安置新政影响，万科A、保利地产、华侨城A、荣盛发展等龙头股下跌；前期受到光伏补贴新政影响，市场产生担忧，新能源汽车等行业受拖累；受油价上涨等多重因素影响，航空股近期也经历大幅调整。

从市场情绪角度看，投资者相对悲观。尽管从估值层面看，当前市场估值已经低于2638点水平，跟2014年的低点差不多，但投资者入市意愿依然很低，新增入市资金非常有限。

沪上某公募基金投资总监认为，市场低迷、估值下行，部分银行股PB甚至跌至0.7倍。从历史估值水平看，目前已处于明显低位。在此情况下，投资者依然谨慎，部分原因是不少追求绝对收益的产品已经逼近清盘线，不敢轻易增加仓位。

夜空中最亮的星

从机构观点看，尽管还不能确定当前就是市场的最底部，但是多重底部信号已经显现，投资者不要为当前的恐慌情绪所困扰。从长期投资角度看，当前是布局的好时机。具体的布局路径，主要有以下几个方面。