北上资金净买入A股力度劲增 8月合计净流入354亿

昨日，A股在MSCI新兴市场指数中的权重提升至0.75%在收盘后正式生效。当日借道沪深股通的海外资金（下称“北上资金”）尾盘时段净买入A股力度劲增，日终净买入额达37.67亿元。

据悉，这是由于部分跟踪MSCI新兴市场的被动型资金，在指数权重调整生效前最后一个交易日调仓所致。

根据国际知名指数编制公司MSCI此前公布的方案，从2018年6月开始，将基于5%的纳入因子，分两步把中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCIACWI全球指数。

第一步以2.5%的因子纳入226只A股，占MSCI新兴市场指数0.39%的权重，已于5月31日收盘后正式生效。第二步继续以2.5%的因子纳入，则在8月31日收盘后正式生效，至此，236只A股合计占MSCI新兴市场指数0.75%的权重。

A股纳入MSCI新兴市场指数，意味着全球跟踪MSCI新兴市场指数的资金，都会关注到这部分新增的A股，这对于A股市场来说是一个体量不小的增量资金。

8月31日，海外资金进入A股的主渠道——沪深股通合计净流入37.67亿元。这一整体流量虽然不及5月31日当日净流入逾57亿元，但成交氛围较往常活跃，且尾盘成交额激增。

日终沪股通买盘金额和卖盘金额分别达到119.15亿元和93.23亿元，均为两个多月来的新高，而在14时32分，沪股通买盘金额和卖盘金额分别仅为80.82亿元和58.29亿元，显示尾盘交投升温。分渠道看，当日沪股通净流入25.92亿元，深股通净买入11.75亿元。

MSCI亚太研究部主管谢征傧告诉记者，很多被动型投资者为了将其资金跟踪相关指数的误差降到最低，他们通常需要在尾盘阶段去做投资交易。这或许就解释了缘何在指数权重调整生效前的最后一个交易日，沪深股通在尾盘出现净买入骤增的情况。

“根据指数调整的历史经验来看，被动型资金会在调整生效日附近进行调仓操作，8月31日和9月3日对被动型资金来说都是比较合适的操作窗口。”另有市场人士告诉记者。

不过，相较于主动型资金，追踪MSCI新兴市场指数的被动型资金只占很小的比例。

谢征傧指出，由于主动型投资者不需要严格根据A股纳入的日期进行调整，特别是在A股权重在相关指数里占比仍比较小的阶段，所以有一部分主动型投资者在5月底前还未来得及参与到首步纳入。

而近期主动型资金有所行动，这从反映国际机构投资者对买卖A股准备程度和投资兴趣的“特别独立账户”（SPSA）持续增加中可见一斑，SPSA的开户数已从5月底的5000个增加到目前的近6000个。谢征傧认为，8月底指数调整生效前后或比5月底时有更多的资金流入。

盘后数据显示，8月31日，中国平安获北上资金净卖入4.8亿元，为沪股通十大成交活跃股中首位，紧随其后的是贵州茅台和兴业银行，净买入额均在1亿元以上。

深股通方面，美的集团、海康威视、平安银行、招商蛇口、分众传媒等个股的净买入额都超过1亿元。与此同时，伊利股份、恒瑞医药和格力电器出现了较大幅度的净卖出，净卖出额分别从2.3亿元至5.3亿元不等。

全周来看，本周北上资金合计净流入153.24亿元，相较于5月31日第一步纳入的那一交易周63亿元的合计净流入额，大幅增加。截至8月31日，北上资金8月份合计净流入354.52亿元。