市场进入战略配置期 机构布局疫苗高景气度资产

7月以来，市场维持震荡调整态势。从近期披露的公募基金二季报情况看，绩优基金经理的布局重在长期，淡化短期波动，关注的重点是白马消费股和细分行业龙头股。从布局时点看，不少投资“大咖”看好当前配置时期，知名基金经理傅鹏博掌舵的基金也在7月26日全面放开申购，表明对后市的看好。

市场或迎来战略配置期

几个月前万人追捧的睿远成长价值基金，在7月25日发布公告称，将全面取消此前每日1万元的申购限制，投资者可以正常申购。此举被业内人士认为是陈光明和傅鹏博看好后市的重要信号。

在太平洋证券分析师黄付生看来，当前市场已经进入战略配置期，核心资产后市可期。其主要逻辑是美联储降息前期有利于A股表现，科创板对存量市场影响极小。“即使在美国长端利率有上行可能的情况下，当前中美利差仍然可以推动资产重估，金秋行情的驱动力并未证伪。在多重事件驱动下，市场向上概率持续上升。”黄付生表示。

华南某管理规模愈百亿元的绩优基金经理表示，当前市场处于变盘关口，机构都在等待明确的政策信号。他说：“目前机构对政策可能的变动都很关注。当众多机构都非常关注该因素的时候，我也必须密切关注。”

在上述基金经理看来，从长期最有效的估值指标看，当前是很好的布局时点。“接下来如果出现超预期的政策变动，需要对持仓进行对应的调整。”

细分龙头股受到青睐

从绩优基金经理的布局情况看，他们青睐的个股主要集中在细分行业龙头股。

以傅鹏博管理的睿远成长价值基金为例，根据该基金二季报，截至二季度末，股票仓位高达8成，前十大重仓股占基金净值比例为57%，全部是细分行业龙头股，并且行业分布非常分散。例如，电子龙头股立讯精密和国瓷材料、创新药龙头股科伦药业、防水行业龙头股东方雨虹、光伏龙头隆基股份、互联网巨头腾讯控股、维生素龙头新和成、化工龙头万华化学、奶粉龙头H&H国际控股、打印机龙头纳思达。

博时基金董事总经理兼股票投资部总经理李权胜表示，A股市场未来的投资机会主要关注确定性投资，主要包括两个方面：一是增长预期相对确定的传统消费及细分行业龙头，且从估值看，仍有一定的提升空间。二是稳增长或偏防御方向的行业，例如公用事业等会迎来盈利增长及估值提升双重刺激的行业。

从细分行业看，基金经理主要关注行业变革下蕴藏的投资机会。以医药行业为例，融通健康产业基金经理万民远表示，药品降价是长期趋势，国内仿制药中长期降价压力大，产业趋势不可逆，创新和产品更新才是行业的出路，研发投入型企业中长期将胜出。“目前基金重点布局零售药店、疫苗、创新药及IVD等医保关联度较低的高景气度资产。”