杨德龙：科创板大涨有利于促进科创企业发展

7月22日，科创板正式开市。根据规定，科创板新股上市后前5个交易日没有涨跌幅限制，随后则将有20%的涨跌幅限制。很多人就此琢磨一个问题：在涨跌幅限制出现后，科创板个股走势会有什么变化？我认为，后续市场走势不会有太大的变化。我们看到，虽然上市后前5个交易日没有涨跌幅限制，但除了第一个交易日科创板个股股价大幅上涨，随后几个交易日股价基本上属于正常波动，波动幅度都没超过20%。

科创板对市场的影响分为两部分。一是从中期看，科创板是主板和中小创的有效补充。现在科创板总市值大概是5000亿元，占A股总市值还不到1%，这个占比并不大。二是科创板的比价效应，或者叫带动效应。我们看到，不仅是科创板的股票受到了资金追捧，而且资金也开始关注及进驻科技板块，布局优质科技类个股。

科创板的大涨已带动整个科技板块的上行，主板和中小创的科技股近期均有较好表现。科创板是我国多层次资本市场的重要组成部分，它既给普通投资者提供了投资科技股的机会，同时也给科创企业提供了宝贵的融资渠道，有利于促进这些企业的发展。

整体而言，最近几个交易日A股的走势趋于平稳，显示调整已接近尾声。从估值上看，和全球主要资本市场相比，现在A股整体估值是偏低的，同时也是A股历史上估值比较低的时刻，因此市场下行空间非常有限。当然，市场的上涨仍需要利好因素的刺激，现在市场正在等待不确定因素的消除。

海外市场方面，欧洲央行维持基准利率不变，现在市场正关注月底美联储的议息会议。从美国利率期货隐含的概率来看，本月底美联储降息将是大概率事件。今年以来已经有多国央行降息，若美联储实施降息，对市场反弹十分有利。

今年以来，全球主要市场的股市、债市乃至商品市场均出现上涨。股市和债市之间通常具有“跷跷板效应”，这种现象同时出现，说明全球的流动性非常充裕，打破了常规。

今年以来A股市场的行情由“白龙马股”主导，即消费白马股和金融白马股主导了A股市场的走势。科创板开市之后，科技股迎来一波行情。未来一段时期，如果科技股行情能够持续，加上“白龙马股”的机会，市场的走势会更强劲一些。随着影响A股市场的不确定性因素消除，市场可能迎来战略性加仓的机会，我们要保持耐心和信心来等待这一时刻的到来。