最牛可转债今年收益翻倍 二级债基也成资金布局之一

最牛可转债今年以来实现收益翻倍，申购二级债基也成为当下资金重要布局方向之一。近期不少基金公司二级债基“吸金”能力大增，由于规模增长过快，个别公司还限制了大额申购。

今年以来，权益类市场结构性机会频现，不仅股票型基金涨幅飙升，不少二级债基收益率也上涨明显。Choice数据显示，截至9月17日，有完整年度业绩的近500只二级债基（A、B、C份额单独计算）平均净值增长7.2%，其中23只产品收益率超过20%，超过100只产品收益率超过10%。

具体来看，可转债基金收益居前。其中，南方希元转债、博时转债增强债券、汇添富可转债券、中欧可转债券、长盛可转债分列前五，年初以来分别增长27%、25.5%、25%、24.6%、23.7%。

具备股债双重属性的可转债今年以来涨幅可观，是上述基金上涨较多的主要原因。截至18日收盘，特发转债收盘价为234元/张，这意味着，今年以来特发转债实现翻倍上涨。此外，凯龙转债以197.9元的价格位居第二，涨幅也接近翻倍。另外，有39只可转债价格超过120元。

二级债基是混合债基的一类，也是唯一一类既能全面投资债券市场，又能参与可转债和A股的债券基金，相较纯债基金更具进攻性，可增厚收益。而相较偏股基金，业绩波动性更低。

长期来看，在股债双牛的市场环境中，二级债基赚钱效应十分明显。Wind数据显示过去五年及十年二级债基的市场表现，其阶段收益都领先于中长期纯债债基、短期纯债债基及一级债基。特别是2014、2015年，二级债基指数收益率分别达到26.56%和13.33%，大幅领先于其他类债券基金。

前些年普通个人投资者对二级债基的关注度并不高，持有规模占比也很低，但今年以来，似乎有所改观。近期多只绩优二级债基获得明显净申购，从申购端看，银行渠道、互联网零售平台个人用户资金流入明显。

二季报数据也印证了上述观点，部分基金公司旗下二级债基规模增长显著。数据显示，截至6月30日，二级债基年内规模1863.43亿元，较去年年末增加逾20%。其中，工银瑞信双利A、鹏扬汇利A、易方达稳健收益B，今年上半年，规模分别增长了55.02亿元、29.90亿元、27.94亿元。

鹏扬泓利债券基金经理焦翠表示，二级债基是今年重点发展品种，债市在经历了2018年牛市后，今年进入慢牛行情，绝对收益率水平逐步走低，而权益市场整体估值偏低。二级债基适度配置权益类资产，一方面可以与债券久期形成对冲，另一方面也为债券基金增厚业绩提供了有利条件。