游戏行业发展趋势确定 冯柳重仓押注世纪华通

40多亿元持有一家公司，对于A股市场公私募基金来说，相当罕见。

世纪华通的非公开发行公告，让投资人冯柳的重仓股浮出水面。截至3月26日，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金，持有世纪华通3亿股，持仓市值高达42.12亿元，占世纪华通总股本的4.82%，已逼近举牌线。

重仓押注世纪华通

根据世纪华通4月13日的非公开发行上市公告，冯柳管理的产品获配8108万股，获配金额为9.3亿元。公告同时显示，截至3月26日，高毅邻山1号远望基金持有世纪华通3亿股，占世纪华通总股本的4.82%，已经逼近举牌线。如果按照当天的收盘价14.04元计算，持股市值为42.12亿元。

从世纪华通的前十大股东看，冯柳持有世纪华通股份数量，已经超过了世纪华通的战略投资者——腾讯旗下的林芝腾讯科技有限公司。该公司持有世纪华通2.956亿股，占总股本的4.75%。

根据公开资料，单只基金产品规模超过百亿元的凤毛麟角。从投资主动权益基金产品看，截至2019年底，规模最大的公募基金为兴全合宜，规模达372.59亿元，根据公募基金的“双十”规定，基金投资单只股票不能超过基金总规模的10%。对于私募基金来说，整个公司规模做到百亿元以上的凤毛麟角，即使是大咖基金经理，因为受多渠道发行限制，单只基金产品的规模大多也不足20亿元，单只产品持有一家上市公司的市值也极少超过10亿元。

记者从第三方渠道获得的信息显示，高毅邻山1号远望基金的最新规模，或已突破200亿元。据了解，目前冯柳仅管理高毅邻山1号远望基金，之所以没发行多只产品，冯柳的解释是“要对所有持有人公平”。

根据Wind数据，高毅邻山1号远望基金成立于2015年11月17日，截至2020年3月底，最新净值为3.659元，成立4年多来，年化收益率为34.51%，且每个完整年度都取得了正收益。

看好游戏股后市表现

除了重仓世纪华通，早在去年三季度，冯柳就开始大力布局三七互娱，并在去年四季度继续加仓。

根据三七互娱年报，截至2019年底，高毅邻山1号远望基金持有三七互娱5182万股，去年四季度加仓322万股。如果冯柳持有至今，按照最新股价32.51元计算，持仓市值达16.8亿元。

从机构观点看，受5G加速推进影响，云游戏行业发展趋势确定，国内外龙头公司都在强力布局，后市发展空间巨大。尤其是今年2月下旬以来，TMT板块遭遇剧烈调整，电子行业指数从高点回调幅度高达30%，但游戏龙头股异常抗跌，三七互娱、完美世界、世纪华通等调整幅度相对有限。

从国内外相关企业的布局情况看，微软、索尼、谷歌等都上线了云游戏平台。腾讯、网易等也分别推出了云游戏平台，国内三大运营商也在强力布局。3月3日，游族网络“游族云游戏”上线测试，3月18日，三七互娱宣布首款云游戏将上线。

从上市公司业绩表现看，完美世界2019年游戏业务实现营业收入约68.3亿元，同比增加25.99%；净利润约18.8亿元，同比增长37.41%。

多次获评新财富传媒行业第一名的分析师文浩认为，世纪华通今年2月28日披露的业绩快报符合预期。根据业绩快报，2019年，世纪华通2019年营收151亿元，同比增长20.65%。文浩预计，世纪华通今年一季度游戏有望实现30%以上的流水增长，二季度《龙之谷2》上线可期。前期公告称与腾讯有望深度合作，公司也通过大宗交易持续优化股东结构。