中概股组团回归港股市场 我们能赚多少钱？
这些天最火爆的大事，莫过于中概股集体回归香港市场了。都是耳熟能详的公司——在美上市20年，递交了招股书，路演一开始就超售的网易；已经通过聆讯，今天开始招股的京东；三度疯传、三次辟谣的拼多多……
已经上市的互联网公司中，市值排名靠前的几家公司都已经、或者是准备启动在港上市、二次上市的计划了。以前总是感叹，A股完美错过了整个互联网浪潮，能赚钱、会赚钱的科技股，都跑到美国上市去了。
现在终于盼到了回归，在港股市场上，我们也能买到这些公司了。这些公司当初为什么纷纷都跑到美国去上市了呢？这当然和我们A股的上市规则有关。现在这些公司回来了，但是在美股市场上的股价真的看起来已经很高了啊！我们还能赚到钱吗
说起VIE架构，其实是存在已久的，就是把“上市主体”和“经营主体”从股权上分离开，然后通过协议的方式进行控制。“经营主体”和“上市主体”在股权上是没有血缘关系的，但“上市主体”作为“经营主体”的监护人。
最早采用这个架构在海外上市的互联网公司，就是新浪。2000年，三大门户网站——新浪、搜狐、网易陆续登陆纳斯达克，史称互联网上市元年。新浪作为第一家上市的老大哥，遇到了两个非常棘手的问题。
第一个问题，《互联网信息服务管理办法》规定，经营性网站必须取得ICP证；而《外商投资产业指导目录》，又明令禁止外商投资持有ICP的企业。这两个文件得出一个结论：新浪作为门户网站，必须是中国企业，并且不能有外资股东。
第二个问题，想去国外上市，要经过证监会批准，要满足“净资产不少于4亿人民币、过去一年税后利润不少于6000万人民币、集资额不少于5000万美元”。这个要求，如果能做到，也犯不上去出海了……
面对这两个问题，新浪想到美股上市，就只能把境内的业务，装到境外的主体里去。于是，就有了经典的VIE架构。这个架构要是细说起来，还挺复杂的。
简单来说，就是通过设立离岸公司、签订各种协议、设计控制架构，这一系列的操作，是让身在大陆境内的，真正做业务的实体经营公司，在股权上是被境内控制的，就可以在大陆开展外资禁入的业务，第一个问题就解决了。
然后，在开曼群岛设立的离岸公司，是整个架构里面的实际控制公司，美国那边认可这家公司作为上市主体。这样，新浪赴美上市，就不再是中国公司出海，就可以躲过证监会批准出海的那一系列标准，第二个问题也解决了。
之后的互联网公司出海上市，全都走了新浪老大哥探索出来的，这一条“VIE”架构之路。
关于同股同权、同股不同权，说的是公司的治理结构。作为上市公司来说，如果同股同权，可能会遭遇什么情况呢？恶意收购！
恶意收购一般有两种情况：
第一种：直接大量收购公司股票，甚至全盘100%收购，占据话语权；第二种：收购一定量的股票，获取一定的话语权，然后影响董事会和其他股东，再慢慢把董事会和管理层换成自己的人，最终达到控制公司的目的。
总之，就是通过各种手段，疯狂的买你家股票，等你发现的时候已经晚了，人家手里的股权已经多到碾压原股东和实控人的地步，这样，公司的控制权就丧失掉了。
资本市场的历史上，恶意收购还是很多的，像新浪对决盛大、Gucci反抗LVMH、大众反收购保时捷，等等。
虽然形态并不相同，但本质上差不多都是这个意思。关于反恶意收购，还有很多经典方法，像毒丸计划、白衣骑士、焦土策略……
阿里的上市之路是有点坎坷的，最终选择花落美国，就是因为纽交所和纳斯达克都向阿里伸出橄榄枝，愿意接受“同股不同权”的治理结构。
简单来说，同股不同权是阿里为了防止别人通过购买股票，控制股权来控制阿里巴巴公司。换句话说，就是你买我的同股不同权股票，可以拿到分红，但是不能拥有公司的管理权。
把根扎在中国杭州，枝叶伸到世界各地，让世界各地的投资人一起给阿里这棵大树浇水施肥，这些人都能分到果子吃，但谁也别想把树给挖走。
去年年底，阿里终于是回归了香港市场，阿里现任掌门人张勇轻轻说了几个字：“回家”，在阿里二十岁生日之际回家！然后接着说“我们实现了马老师的夙愿，回到了香港！”
阿里回归香港之后，在美国的股票并没退市，虽然受到疫情的影响，有过一些起伏，但依然保持着走高的趋势。在香港市场上的表现，和美国市场上，也基本是保持着同步的状态。
公司股价走的怎么样，本质还是要看公司的基本面情况如何。短时间内，价格和价值会发生偏离，但最终一定会回到价值的锚点附近。
步步高曾经的掌门人段永平，在2002年用自己当时能筹集到的所有资金，在0.8美元的价格上买入了网易，之后又陆续增持到了6.8%的水平。
过了两年，这笔投资的收益就达到了几十倍，很多经历过网易股价至暗时刻的人，看到这个价格都觉得恐怕是高估了，拿不住了。但是当时段永平并没有选择抛掉，而是又拿了5年之久，才逐步慢慢卖掉，最终的盈利超过了100倍。
成就了资本市场上广为流传的那句话——“0.8美元买网易的不是只有我一个，但能坚持到100美元的并不多。”
中概股的集体回归，是香港市场上一次前所未有的重大机遇。以前我们只能望洋兴叹，这些好公司不在眼前，消费着他们的产品，给他们贡献着经营现金流，却分享不到公司价值成长的喜悦。
虽说好公司未必等于好股票，但对于我们普通人来说，准确的计算“安全边际”是一件超级困难的事。对于回归的中概股来说，回归之后上市首日破发的概率，还是很低的。趁着这次回归，打新不炒新，是短期内狂赚福利的难得机会。心动不如行动，真的可以试一把。
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