市场情绪高涨波动或在加大 机构警惕外部风险

上周市场延续上行趋势，沪指在周中一度站上3450点，创业板指数单周也上涨了12.83%。快速上涨之后，市场走向如何？有机构认为，近期A股市场上涨速度过快，对应风险偏好与投资者情绪的指标数据都已处于高位。因此，短期对市场的态度由“积极”转为“中性”。

当前，投资者情绪较高。根据兴业证券的统计，A股日均换手率从前周的1.66%上升为上周的2.71%，高于近五年来的中位数1.15%。截至7月10日，涨停家数/跌停家数比（10日移动平均）为10.8，也处于2013年以来的78%分位数水平。融资买入成交额占全部A股成交额的比重为12.4%，高于前周的11.4%，处于A股实施融资融券交易以来的92%分位数水平。

中金公司也表示，上周A股日均成交额保持在1.6万亿元左右的相对高位，创业板指更是一周大涨近13%，市场情绪高涨。短期市场在连续上涨后，波动的可能在加大。根据历史经验，资金短期快速入市推动的涨速过快的行情持续性可能并不强。市场在快速大涨后要警惕“大落”，稳健上涨才更具可持续性。

7月以来，低估值补涨行情受到市场关注，接下来，“补涨”能否延续？

中信证券认为，当前，权重板块热度较高，成交和融资余额都快速增加，如果增量资金的平衡被内外部扰动因素打破，则前期补涨板块预计将率先出现调整。

考虑到当前新发基金明显偏向“核心资产”集中的成长板块，成长股主导的结构分化状态可能在未来的流动性环境中更容易延续。市场预计将重新回归以科技、消费和医药龙头领涨的状态。不过，从长期看，市场增量资金潜在规模仍然巨大，估计存款转移资金上限可达每月4450亿元至7650亿元。

安信证券表示，将短期内对市场的态度从“积极”转为“中性”。其认为，未来一个阶段，投资者需戒骄戒躁，不宜过于亢奋，并警惕外部风险。要“精耕细作”，关注半年报超预期的优质品种的机会。

多数机构仍看好绩优股未来的表现。

天风证券表示，景气因子仍是市场核心。哪怕市场有阶段性风格漂移和情绪高涨，第三季度的核心仍是景气因子。从发布半年报预告公司数量较多、业绩增速中值大于40%公司占比较高的板块来看，数据中心、工业物联网、风电、农药、饲料、医疗器械板块景气度较高；而从代表性公司半年报预告推测，养殖、原料药、生物制药、医疗信息化、维生素、机器人、车联网、半导体、信息安全、游戏、装饰建材、肉制品及其他、环卫、光伏、特高压等细分板块也有望迎来高增长。

中金公司表示，近期需关注政策层面的边际变化、增长修复情况及半年报业绩、资本市场改革及股市流动性情况。操作建议上，中金认为券商股将继续引领“传统经济”板块，保险等的估值也可能进一步修复。而“新经济”仍是主线，消费升级与产业升级大趋势不改。除消费外，还可以关注先进制造，如科技、新能源车产业链及光伏新能源等行业。