7月私募业绩明显提升 周期股成为布局的一部分

尽管7月以来A股市场跌宕起伏，但不少私募还是抓住了结构性机会，增厚了产品收益。私募排排网最新数据显示，截至7月31日，纳入统计的16016只对冲基金今年以来的平均收益率为25.24%，大幅超越同期沪深300指数14.61%的涨幅，其中89.43%的私募前7月实现了正收益。对比半年度数据可见，私募7月份业绩明显提升。而今年上半年私募整体收益为13.28%，正收益产品占比为80.95%。

从细分策略来看，前7个月八大策略指数均为正数，一季度掉队的股票策略成功反超。数据显示，股票策略前7个月的平均收益为28.65%，宏观策略以28.39%的平均收益紧随其后，事件驱动策略、复合策略、管理期货今年以来平均收益也均超过20%，分别为26.98%、21.35%、20.36%。另外，在强势上涨行情中，相对价值策略优势并不明显，平均收益为13.14%。固定收益则以7.69%的涨幅在八大策略中垫底。

值得注意的是，股票策略私募今年上半年平均收益率还为14.46%，仅过了一个月，收益率就提升了14.19个百分点。

“6月份时一些私募由于担心买在强势板块的股价高点，因此布局了一些低估值板块。从7月份开始，市场的乐观情绪逐步到达高点，但其实7月市场波动也比较大，当月下旬大盘就迅速回撤。大多数基金经理在此过程中逢低加仓，毕竟一些优质标的估值已经不低，回调是比较好的入场时机。”一位私募基金经理表示。

对于后市操作策略，多位私募基金经理直言，考虑到一些优质标的估值已经处于高位，后续策略需要从聚焦主赛道转为均衡配置。

名禹资产认为，指数整体大概率会维持震荡状态，向下有经济复苏和增量资金进场的逻辑托底，但向上又会受到外部环境干扰和前期获利盘的打压，因此，精选结构是关键。除了医药、消费和科技板块龙头的回调机会，投资者还可以关注短期景气向上且中期逻辑顺畅的军工、受益于供给收缩需求回暖的钴和稀土、竞争格局优化且下游需求向好带动产品涨价的化工，以及竞争格局向好且具有估值优势的地产竣工产业链等领域。

从百亿级私募的调仓动作来看，周期股显然已经成为其布局的一部分。比如上市公司半年报数据显示，盈峰资本二季度增持了盘江股份，旗下3只基金现身盘江股份十大流通股东名单。其中盈峰顺荣持有472万股，盈峰盈泰持有1093万股，盈峰蒋峰价值精选1号持有1885万股，合计持股市值超过1.8亿元。

磐耀资产也表示，市场整体估值分化已经达到极致，确定性、景气度较高的行业估值处于历史高位，传统行业则仍处于被低估的状态。金融、地产板块近期回撤较大，且估值较低板块具备较强的安全边际，随着经济逐步复苏，流动性维持合理宽裕，前期抱团的资金将会进一步松动，有利于市场风格逐步平衡。