AH股溢价指数不断攀升 南向资金不断增持港股

8月18日，恒生AH股溢价指数盘中创下了今年以来的新高，达137.83点，全天报收于137.21点，微跌0.03%。自7月以来，AH股溢价指数进入上行区间，屡创阶段新高。7月1日至8月18日，该指数累计涨幅已达6.72%。

AH股溢价指数持续走高，意味着A股相对H股溢价越来越高。粤开证券策略团队表示，由于两个市场的估值水平、参与机构的认知等影响股价的因素存在差异，导致AH股价之间长期存在价差。目前，AH股溢价指数处于近十年的高位水平。

根据粤开证券研究院策略团队的统计，截至8月17日，所有A+H上市公司都处于A股溢价状态。其中，溢价最高者为洛阳玻璃，溢价率525%；溢价最低的是泰格医药，溢价率2.87%。

AH股溢价指数常被用来衡量A股与港股之间相对估值的高低，这对于资金配置港股具有重要的参考价值。AH股溢价指数不断攀升，与A股有着相同基本面的H股相对更便宜，与之相伴的是今年以来南向资金源源不断增持港股。

数据显示，南向资金昨日净流入10.75亿港元，8月以来已合计流入181.62亿港元，最近30个交易日仅有两个交易日出现小幅流出。同时，与北向资金今年以来流入流出波动加大不同，南向资金今年以来以单边净流入态势持续买入港股，并一度在3月份连续刷新单日净流入额的历史新高，显示出资金对港股长期投资价值的信心。

沪上一位专注港股投资的私募负责人表示，港股市场存在低估值、高股息率、优质新经济公司聚集等特点，且目前仍是全球市场的“估值洼地”。同时，港股更注重分红，港股中较为优秀的公司历来保持着较高的分红比例，其较高的股息率尤其适合保险公司、养老机构等长期资金配置。

同时，国信证券策略团队认为，A股市场制度建设还在持续，注册制改革不断推进，外资持续流入A股，叠加南向资金活跃度提高，或许将给包括投资者结构、投资风格等市场特征带来变化，以往制约两个市场估值趋同的制度性因素将逐渐减小甚至消失。未来，预计AH溢价代表的结构性差异将持续缩小，同一家公司在两个市场的价差最终将维持在合理水平。

粤开证券研究院副院长康崇利同样认为，目前A股平均要比H股“贵”了近一倍的情况，在未来将会消失。而在AH股溢价持续收窄的过程中，也可以找到合适的投资机会。