险资观点 A股行情逻辑将从流动性支撑的估值提升

在流动性宽裕的背景下，今年以来A股走出了结构性牛市。那么，今年剩下的几个月内，行情会怎么演绎呢？

多家京沪主流保险机构表示，在下半年经济持续复苏、宽信用边际收敛、海外不确定性尚存的综合预期下，预计A股行情逻辑将从流动性支撑的估值提升，逐步向盈利驱动、基本面回暖的模式转变。

北京一家保险机构认为，地产基建对7月经济数据形成强劲支撑。地产销售和新开工数量维持高位，基建投资也未受到水灾影响，结合高频的工业品产量、价格数据，近期基建投资大概率已进一步修复。但是，经济增长的内生动力仍有待确认，民间投资能力、居民消费能力等仍有待于进一步修复。

具体策略方面，受访主流保险机构投资经理普遍认为，增量资金流入趋势没有变化，市场趋势性向好格局未变，但短期指数将维持震荡格局。标的选择方面，将适度增加低估值、景气度修复逻辑链品种的配置，比如部分业绩回暖的优质周期龙头，重点关注化工、铜、铝等板块。战术上尽量回避高估值板块。

“投资方向仍然首推高端制造业龙头，但会聚焦高端制造业中的自主可控细分领域，比如信息技术应用创新产业、军工等。预计短期这些板块的龙头股弹性可能会更大。”一家保险资管公司投资经理表示。