IPO新政考验新股申购眼光 打新只赚不赔或成历史

新股发行制度改革影响逐步发酵。证券时报记者调查发现，如今业界的一致看法是，往后无论是网下配售还是网上申购，参与申购的投资者必须改变“逢新必打、打新必赚”的传统观念。

多家询价机构表示，为了拿到新股筹码一味报高价的历史已一去不复返，投资者需依靠自己的投研水平、站在价值投资立场，报出合理价格，进行理性申购。

新股申购策略难度增加

83家过会企业已被业界聚焦，机构投资者正仔细研究首发募股(IPO)重启后可能率先发行的过会企业。

由于询价和配售规则发生变化，多家机构负责人认为，往后报高价是为他人做嫁衣裳，报价将依托自身投研水平。“但首批发行的新股可能受炒作，捡便宜货几乎没有可能，毕竟市场资金对新股渴求已久。”某机构人士称。

率领团队火速研究完83家过会项目后，某券商自营负责人陈安(化名)表示：“其实我们在IPO暂缓的一年多时间中没有闲着，常与一些券商发行部门进行沟通，所以对新股发行制度的变化有所准备。”

“已经过会的83家企业，无疑是IPO重启的排头兵，剔除个别券商承销的二十几个项目，大约有50~60家企业会在一个月后获得发行的机会。”陈安称。

“IPO暂缓的时间里，机构均将精力更多放在股票和债券市场上。如今IPO开闸，初期肯定会出现新股集中发行的情况，机构投资者一时间面临多种选择，其实选股的难度更大了。”一位拥有询价资格的机构人士称。

新股发行改革之后将以信息披露为核心，监管层不做价值判断，投资者将自主判断企业的投资价值，自主做出决策，当然也必须自行承担新股发行后因经营与收益变化导致的风险。

“坚持价值投资不变。”上述机构人士表示，“虽然难度增加，但机构投资者的议价权也随之提高，这更加考验机构的投研能力，以后甚至在公布招股书之后就要着手调研工作。”

陈安表示，在其他机构哄抢某只新股时，参与新股申购的机构需掂量自身实力，选择看得懂并看好的公司。“有些新股受到冷落，但其估值很低，这并不意味着其没有价值。如果性价比较高，价格优势能弥补价值不足，这样的新股也值得入手。”他说。

多位机构投资者向证券时报记者表示，新股的发行价不太可能再出现高得离谱的情况，留给二级市场的获利空间变大了。