沪港通或倒逼T+0加快试点 涨跌停限制有望放开

北京证券期货研究院(BIS)日前撰文指出，沪港通或推动A股市场加快T+0交易制度研究评估，或推动A股市场逐步放开涨跌停限制。

BIS是2012年经批准成立的一家证券期货研究机构，由中国证监会统一领导，证监会研究中心负责研究院与证监会的联系、组织、协调工作，并对研究院课题研究进行宏观管理和业务指导。

BIS在这篇名为《沪港通促进中国资本市场制度变革的研究》的报告中指出，沪港通是推动中国资本市场的改革进程的一个重要契机，在多个方面可能会倒逼推动市场改革发展。

BIS认为，在股票交易机制方面，当日买入的股票，在股价升高后，港股投资者同一天即可卖出锁定盈利，而A股投资者则需要承担至少一天的风险。为维护市场公平，保护投资者合法权益，提高市场效率，沪港通或推动A股市场加快T+0交易制度研究评估，在防控风险的基础上开展试点。另外，在控制临时异常波动的前提下，沪港通或推动A股市场逐步放开涨跌停限制。

当前，香港股市没有涨跌停板的要求，沪市规定股票交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10%(ST为5%)。现任中国证监会主席助理张育军在担任上海证券交易所总经理时主编的《市场微观结构与交易机制设计》中指出，涨跌幅限制总体上加剧了涨跌停发生后的价格波动性，引发了助涨助跌效应，阻碍了相关交易正常进行，形成了流动性干扰，降低了价格发现效率。显然，放开或改革涨跌幅限制将有助于改进沪市整体市场效率。在控制临时异常波动的前提下，沪港通或推动A股市场逐步放开涨跌停限制。