巴菲特描绘伯克希尔未来50年投资：玩杠杆悠着点

这是一封致未来50年的股东信。

巴菲特执掌伯克希尔哈撒韦以来，一年一度的致股东公开信已经走过了半个世纪。今年这封信，比往年的分量都来得更重一些，因为巴菲特在去年公开信中就表示，第50封信将描绘伯克希尔哈撒韦未来50年的蓝图。现在，这封长达数十页的股东信揭开了神秘面纱，巴菲特的一些话，或许会让大家受益匪浅。

谈投资：持股5年以上

玩杠杆“悠着点”

在这封题为“伯克希尔——过去、现在和未来”的股东信里，开篇就是伯克希尔过去一年所取得的成绩：2014年公司的净财富增加了183亿美元。巴菲特也用伯克希尔的数据告诉投资者：希望通过购买股票来分享公司盈利的股东需要“耐心”，需要至少持股5年以上。

对价值投资者来说，巴菲特每年的致股东信都是最为宝贵的学习资料。在这封信中，巴菲特告诉了我们这样一个故事：1964年5月6日，时任伯克希尔哈撒韦公司掌门人的斯坦顿致函股东，希望以每股11.375美元的价格回购22.5万股，这一报价令巴菲特颇感意外。当时，伯克希尔哈撒韦有7%的流通股由巴菲特管理的巴菲特合伙人有限公司掌握，但巴菲特拒绝了斯坦顿的报价，开始大举买入伯克希尔哈撒韦的股票。直到1965年5月上旬的董事会会议，巴菲特正式掌控了伯克希尔哈撒韦。

“对于伯克希尔哈撒韦的股东而言，遭遇永久性资本损失的几率非常低，因为我们每股的内在商业价值几乎一定会随着时间推移而增长。”巴菲特表示，“对于那些入手伯克希尔哈撒韦股票一两年内就想卖出的投资者而言，我无法提供任何保证，无论建仓时的价位。”巴菲特正是用自己的公司作为案例，向投资者表达出这样一个道理：并没有什么好的方法去准确预测市场波动，因此投资者需要做好持仓5年以上的准备，只有做好这样的准备我才会推荐你们购买伯克希尔哈撒韦的股票；对于寻求短期获利的投资者来说，建议另寻别处。

巴菲特还给投资者敲响警钟：请不要用借贷的资金来购买伯克希尔哈撒韦的股票。自1965年以来，伯克希尔哈撒韦的股票曾有三次从最高点骤降近50%。未来的某一天，股价“腰斩”的情况还会出现，但没有人会预测何时发生。