一汽董事长徐建一被查：5家公司市值仅上汽1/4（4）

2014年一汽股份销售整车308.6万辆，位居行业第三位，其中乘用车284.9万辆，商用车23.7万辆。乘用车销量主要来自两家合资公司一汽大众和一汽丰田，商用车销量主要来自一汽解放的中重卡。而上市公司一汽轿车、一汽夏利仅占整车销量总量的11%。

根据中银国际证券测算，2014年一汽股份在销量、收入、净利润、净资产等方面与上汽集团基本相当，其中一汽股份归属于母公司的净利润约为259.5亿元，略低于上汽集团。

中银国际证券同时表示，一汽股份未来成长性更好，预计一汽集团整体上市后，市值有望达到300亿元左右。

然而，一汽股份的整体上市计划却一直未能成行。华融证券表示，合资股权利益问题和人事、腐败问题是阻碍一汽整体上市的两个主要因素。对一汽而言，一汽大众和一汽丰田是其主要的利润来源，将两家合资公司中的中方资产注入一汽股份对其整体上市至关重要。而一直以来，一汽与大众、丰田之间存在股权利益问题，阻碍了整体上市进程的推进。此外，公司原有人事、腐败问题不解决，其整体上市将难以推进。

华南一位汽车行业分析师表示，“此次一汽集团董事长徐建一被调查，最大‘老虎’挖出，表明一汽集团反腐工作取得成功，基本扫清腐败问题对整体上市的影响。”

伴随一汽集团整体上市进程，徐建一也在实践一汽集团的自主品牌发展规划。在2010年的北京车展上，徐建一就曾提出了自主品牌发展规划，主要内容为，中国一汽下辖“中国一汽”和“红旗”两个母品牌，其中中国一汽下辖“解放”、“奔腾”、“夏利”、“佳宝”四个产品品牌。

后来被业内人士诟病的是，一汽集团在红旗品牌的大力投入适得其反，当时针对公务车市场重点推进的红旗品牌，后由于国家逐步取消了政府公务车的采购，从而接近失败。

徐建一时代，一汽集团另一大失误，便是上述提及的一汽夏利。

机构提前出逃

目前，一汽集团旗下5家上市公司中，处境最为尴尬的是面临“ST”的一汽夏利，而公募机构早就纷纷“逃离”。

2014年二季度末，有31只公募基金产品持有一汽夏利，截至当年三季度末时，只有11只基金产品持有一汽夏利；而截至2014年四季度末，仅剩下两只基金产品持有一汽夏利。

具体来看，尽管去年二季度末时多达31只基金产品持有一汽夏利，但持股市值仅有1.06亿元，而四季度末虽然有两只产品持有该股，但持股总市值达到了1.11亿元。

随着一汽夏利“ST”命运的一步步逼近，最后仍旧持有一汽夏利的两只基金产品分别为交银成长股票和交银新成长股票，均来自交银施罗德基金公司，而管理这两只产品的基金经理，都是管华雨。

公开资料显示，管华雨目前担任交银施罗德权益投资总监，是公司内资历最老的基金经理，基金经理从业时间超过7年，其于2010年加入交银基金，历任权益部总经理助理、权益部副总经理，现任权益部总经理。

在上述两只基金的四季报中，一汽夏利都是这两只产品的第十大重仓股。其中，交银成长持仓一汽夏利占比为2.25%，交银新成长持仓一汽夏利占比为3.33%。今年来，交银新成长和交银成长这两只基金产品的业绩分别为34.3%和31.4%。

对此，北京地区一位基金人士表示，机构在去年末时仍坚守一汽夏利，还是出于对一汽集团整体上市的期待，尽管一汽夏利面临“ST”，但是一汽集团曾经承诺2016年实现整体上市，而届时一汽夏利的命运也将改变，“机构看重的是一汽整体上市后解决的同业竞争问题，此外整体上市也包含着国企改革概念，这是今年的市场热点。”

另外值得关注的是，交银施罗德基金是交通银行的子公司，而一汽集团也是交通银行的股东，股东层面的关系，或许也对交银施罗德基金选择一汽夏利有些许影响。

公开资料显示，2014年10月时，交银施罗德的任相栋、王少成、王崇、张鸿羽等人就曾前往一汽夏利调研。