房企负债涨幅超两成 “黑天鹅”阴影笼罩

2014年注定不是房地产业的好年份，销售不畅的现实与佳兆业带来的“黑天鹅”效应叠加，正使房地产企业遭遇沉重的资金压力。港股上市的房企则首当其冲。

来自易居克而瑞的数据显示，2014年，35家典型房地产企业(港股上市)的总有息负债为15412亿元，同比上涨25%。净负债率为72.79%，较2013年增长6.38个百分点。在销售情况不加的情况下，房企的负债不断攀升。

与此同时，受佳兆业“黑天鹅”效应的影响，国际资本市场重新评估内房股风险，使得海外融资难度加大。加之美元升值的影响，房地产企业的海外融资成本将进一步提升。

短期负债比重提高

克而瑞发布的数据显示，2014年，35家典型房企的平均净负债率为72.79%，较2013年增长6.38个百分点。最近几年来，房企平均负债率继续抬升。

其中，6家销售额在千亿以上的第一梯队房企，平均净负债率为65.11%，较2013年增长2.76个百分点；10家销售额在300-800亿的第二梯队房企，平均净负债率73.23%，同比增长7.75个百分点；10家销售额在150-300亿的第三梯队房企，平均负债率则达到100.39%。

结合2013年度的数据不难发现，第三梯队房企的负债率增幅明显扩大，显示出企业在抵御风险方面略显不足。

造成这种现状的原因显而易见。一方面，部分房企出于规模扩张的考虑，大幅举债。另一方面，去年楼市整体销售不佳，企业无法偿还即将到期的债务。

该机构的报告还显示，2014年，35家重点企业总有息负债为15412亿元，同比上涨25%。其中，短期有息负债4569亿元，同比上涨43%；长期有息负债10843亿元，同比上涨19%。

短期负债比重提高，是房企负债表中最主要的特点。2014年房企的长短期债务比为2.37，同比下滑17%。