专家称社保基金贬值成常态：潜在福利损失达万亿（8）

第四，集中投资与地方经济增长的关系。在理论上讲，广义货币(M2)供应量对经济增长的影响较为明显，但可采取分期分批逐步上解或转存的办法，把这些影响稀释和分散开来，把对地方经济增长产生的负面影响降到最小程度。

第五，投资收益和参保人权益的关系。基本养老保险基金归集到中央之后，对其收益率的分配将是一个难题，比如，参保人能直接受益吗？按照什么规则受益？如何受益？如何将受益部分分别划分到参保人的统筹养老金和账户养老金里面去？在统账结合制度下，这是一个比较复杂的分配问题，更是一个政治决策问题，容易诱发群体性事件，应尽快理顺关系，制定预案。

第六，多元化投资体制与现行投资政策的关系。采取中央集中投资的体制改革，在党的十八届四中全会之后应立法先行，国务院应尽快制定“基本养老保险基金投资管理条例”，否则，一些与现行政策相冲突的问题没有解决的根据。

第七，市场化投资与新建机构定位的关系。“基本养老保险基金投资管理条例”是《社会保险法》的下位法，但却是制定“养老保险基金投资理事会条例”的上位法。因此，为理顺投资机构若干法律关系，也应尽快制定“基本养老保险基金投资管理条例”，否则投资规范和准则缺位，新建机构的功能定位就无法确定。