港股料继续窄幅震荡 恒指均线有重合趋势

港股近期延续窄幅震荡走势。恒指上周初曾短暂跌破22000点关口，其后两日反弹则受阻22500点水平，上周五随外围急跌，更回吐了不少升幅，最终收于22200点以上。目前，恒指10天、20天均线有重合趋势，上下波幅亦逐渐收窄，或有转势机会，但围绕22000点至22800点的区间震荡格局尚未改变。

周一港股市场方面，美国上周发布的11月非农数据强劲，提振美股上周五大幅反弹，港股本周早段开市亦出现升幅。恒指早盘高开101点，但其后升幅收窄，全天围绕22300点附近争持，临近尾盘跳水，最终收报22203点，跌32点，跌幅0.2%，成交658.5亿港元。国企指数收报9798点，跌36点，跌幅0.4%，仍于万点关口附近反复。

港股近期跟随A股市场波动较多，恒指上月27日急泻超400点，二次探底22000点支撑，一度给市场心理带来不少压力。当前大市缺乏方向指引，资金面已经显得格外谨慎。上周四晚，欧央行宣布最新货币政策，其加码量宽力度未及预期，港股上周五随之下挫，直接扭转了此前两日温和回升的步伐。而且上周五大市沽空金额110.39亿港元，沽空比率更见显著飙升至14.52%，创下年内新高。衍生市场方面，近期恒指好淡仓资金流出及流入亦变得较频繁，均显示当前市场氛围整体偏向谨慎及方向未明确。

纵观“港股通”标的股票近五个交易日市场表现，由于港股大市企稳回升，港股通个股也是涨多跌少，累计上涨个股达到181只，下跌个股为96只。在强势股方面，汽车经销商类个股集体异动，宝信汽车、中升控股、正通汽车近五日累计升幅分别达到28.88%、15.59%和7.89%；中资地产股在内地A股地产板块飙升的激励下受到资金追捧，远洋地产、融创中国涨幅超过10%，SOHO中国、世茂房地产等也上涨5%以上。在弱势股中，由于国际油价持续下行，导致能源及新能源类个股承受沽压，顺风清洁能源和中信资源累计跌幅分别为8.64%和6.82%，位居跌幅榜前两位，洛阳钼业也回调5%以上；另外，科技类个股也整体逆市走低，龙头公司腾讯控股遭减持，股价累计下挫2.2%，金山软件、神州数码、光启科学等也均下跌2%以上。

在AH股比价方面，近五日内地A股整体表现强于香港H股，导致恒生AH股溢价指数累计上涨1.9%，报139.82点。溢价指数近日上升至140点水平，这意味着整体A股较H股股价高出约四成，其较10月低位120点已经超过有一成升幅。截至上周五，以港股及上交所AH股而言，仅三只H股股价高于A股，其余H股股价均低于A股0.8%至87%，当中以玻璃、石化、资源、电力及航运等板块的H股折让较高，达到50%以上。此外，多家银行、煤炭、汽车及铁路股的H股股价折让亦有三成以上。港股及深交所上市的AH股则全部出现A股股价高于H股的情况，H股股价折让介乎4.9%至76%。在大市欠缺热点背景下，透过权证捕捉AH股股价差距，无疑是不错选择。特别是一些二三线股，其股价本身波动较大，可以在拣选权证时控制好杠杆水平，并考虑一些长期及轻微价外者，作好风险管理，杠杆则或有机会放大回报，但若看错方向，需谨记止损。

外围市场方面，上周美股走势呈现波动，上周四曾显著收低，但上周五伴随靓丽非农报告出炉，股价又迅速收高，三大指数全周仍获得不超过0.3%的升幅，基本维持11月底以来的高位平台。本周有美国11月零售销售及PPI等经济数据，亦可继续留意美联储官员相关讲话。在12月中美联储议息会议正式召开之前，美股或不会有太大变动。

内地A股上周反弹，此前打新资金解冻，却并未大举回归二级市场。本周内地将公布11月通胀CPI及PPI，可留意数据表现。四季度已进行大半，市场憧憬更多经济企稳信号，但短期大市仍处于弱势震荡之中。

总体来看，港股上周探底回升，走势仍未有太大波澜，周一走势更显牛皮。美国圣诞节前最后一次美联储议息会议召开之前，料大市继续维持窄幅震荡，恒指则于22000点至22800点区间反复。