港股底部震荡呈现韧性 转强仍需时日

A股市场周一开市再次大幅下跌，沪指已经触及年前低点。受其拖累，港股周一走势亦偏软，未有延续上周五升势，恒指全天低位震荡，围绕10天、20日线窄幅争持，最低见到19053点，终收报19112点，下跌252.22点，跌幅1.3%，成交640亿港元。国企指数收报7916点，下跌117.96点，跌幅1.47%。

回顾恒指过去一周走势，上周初反弹受阻19500点附近，后连跌三日，失守19000点关口，但上周五出现强势反弹，扭转大部分跌幅，恒指全周更上涨78点。短线来看，港股大市呈现出较强抗跌性，接近两个月筑底之后，恒指19000点附近表现出不俗承接。但是，当前外围市场走势仍反复，港股近期反弹亦未见量能支持，所以上行空间不宜期望过高。在市场信心彻底修复之前，围绕19000点附近继续展开区间震荡的概率偏大。

纵观“港股通”标的股票近五个交易日市场表现，由于港股大市震荡下行，港股通个股也是普遍下跌，其中，累计上涨个股仅为58只，下跌个股则达到231只。在强势股方面，宝信汽车以7.96%的涨幅位居涨幅榜首；伴随着国际油价反弹，原材料及燃气类股票表现突出，紫金矿业、港华燃气、华润燃气、中国铝业涨幅均在3.5%之上。在弱势股方面，高银地产、高银金融分别以16.98%和15.87%的累计跌幅位居跌幅榜前两位；消费类个股表现不佳，康师傅控股、思捷环球、雅士利国际、安踏体育、现代牧业跌幅均超过10%；另外，中资汽车股、航空股、券商股也均位列跌幅榜前列。在AH股比价方面，近日由于A股市场再度大幅下挫，导致H股显著跑赢A股，恒生AH股溢价指数近五日累计下跌2.18%，报137.07点。

近期大市欠缺方向，资金主要聚焦发布业绩的相关蓝筹股，并青睐通过衍生工具来倍增潜在收益。以上周四(25日)发放业绩的友邦保险及银河娱乐而言，友邦股价于2月中旬触底反弹，上周曾升至40港元水平，相关权证交投升温，成交比重上周三(24日)升至7.5%，业绩日(25日)仍保持约7%，高居权证成交第五位。银娱股价上周二(23日)最高升至27港元之上，相关权证占有率同步增至3.2%，其后多个交易日均处2%以上，晋身权证十大成交榜。

踏入3月份，港股市场又将迎来不少权重股公布成绩。3月中旬即有中国移动、中国平安、腾讯控股。而中国人寿、中国石化、中海油以及部分内银股业绩亦将在同月下旬至月底揭晓。在当前资金谨慎入市的大环境下，追踪业绩股表现无疑给市场带来不少操作机会。亦不妨留意其相关权证的资金流变化，并作出适时部署。

外围市场方面，美国股市近期升至一个月高位附近，走势略有好转，三大指数上周均累积升幅超1%。本周市场方面，将有一些重磅经济数据发布。首先是2月制造业及服务业PMI数据，此前1月ISM制造业PMI已经显示连续四个月萎缩，若2月数据继续疲弱，或加重市场忧虑情绪。后半周，美国2月非农就业报告将出炉，料有机会给美联储3月议息提供部分指引。可以看出，经济数据的不确定性，以及国际油价走势仍反复不定，短期美股能否延续反弹升势，值得观察，亦需留意高位回吐风险。

内地股市近期表现较差，A股上周四大幅下跌，几乎抹去了春节后一周所有的升幅。周一市场再现恐慌性抛压，对短期市场无疑带来了较大的负面心理压力。本周消息面亦不轻松，两会工作报告能否带来超预期利好，2月制造业扩张数据能否改善等，或均会加大市场波动。当前A股二次探底深度尚不确定，若再创调整新低，则需留意给港股带来的负面影响。

整体而言，当前外围市况难言乐观，港股短期料维持窄幅震荡格局。而且，不能忽视的是，恒指仍处于近两年半低位附近徘徊，虽然近期底部震荡呈现较强韧性，但要彻底摆脱弱势，料难以一蹴而就，静候时间修复。