PTA回调空间料有限 消费淡季不淡

6月9日以来，50美元阶段高点压制原油转入调整。受国际原油价格下跌影响，PTA期货昨日震荡收低。

分析人士认为，由于涤丝厂家联合挺价、下游备货等因素影响，聚酯产品价格走高，产销表现良好，聚酯产品库存下滑至偏低水平，现金流效益改善，这令聚酯负荷目前仍维持高位，进而支撑着PTA需求，PTA价格下方空间预计也将有限。

供应预计提升

美国能源信息署（EIA）的数据显示，上上周美国原油库存已经连续第九周下滑，但整体库存依然居高不下，有迹象表明石油产品的其他市场仍存在库存过剩问题，最明显是汽油。

“国际油价走势疲软，全球成品油库存增加，美国石油钻井数连续第四周增加令美原油产量下降速度放缓，俄罗斯产油量创新高，伊拉克原油出口上升……一系列利空数据令市场担心油市供应过剩局面将较之前预期持续更长时间，而距炼油厂维修计划仅剩几周时间，到时候原油需求量会下滑，库存再次积压，国际油价仍面临着下行的压力。”银河期货分析师方慧玲指出。

PTA装置方面，据华泰期货数据，逸盛大连工厂原计划7月初225万吨/年PTA装置停产检修，检修时间15天，暂时取消，可能推迟至8月份。三菱70万吨装置7月11日因故停车，7月底重启。汉邦石化新装置二条110万吨的线分别于6月12、13日晚停车检修，计划7月24日重启。福建佳龙石化60万吨PTA装置7月3日停车检修。BP125万吨装置7月19-29日故障停车，恒力660万吨装置21日因海蜇堵管道停车2天。

华泰期货分析师程霖表示，受BP大线停车和恒力因海蜇堵管道引起的停车影响，PTA负荷大幅下降12%。BP停车预计到月底，恒力目前给出计划是停车2天，预计总共影响PTA产量7万吨左右，PTA7月供求基本平衡。

消费淡季不淡

从下游看，聚酯产品利润也都回升至盈利水平。上周，聚酯切片涨75元到6250元/吨，瓶级聚酯涨50元到6450元/吨，涤纶短纤涨123.33元到6993.33元/吨，DTY涨150元到8650元/吨，POY涨70元到7050元/吨。

“聚酯预期的消费淡季不淡，本周聚酯产销仍有130%，聚酯库存处在较低水平。不过织造企业也有联合降负迹象，观察后续影响。总体来看，PTA装置故障和聚酯淡季良好消费支撑下，PTA下跌空间较为有限。”程霖指出。

不过，方惠玲认为，PTA加工费持续维持在低位水平，继续压缩空间有限。且PTA生产亏损达2个月之久，临近8月或有更多企业公布停产检修的计划，工厂生产中断的频率或增加。

“由于涤丝厂家联合挺价、下游备货等因素影响，聚酯产品价格走高，产销表现良好，聚酯产品库存下滑至偏低水平，现金流效益改善，这令聚酯负荷近期仍维持高位，进而支撑着PTA需求。PTA价格下方空间预计也将有限，短期预计将维持低位震荡格局，关注月底即将公布的8月PXACP价格。”方惠玲说。

操作上，她建议近月合约上暂轻仓短线交易为主；1701合约等待逢低布局中线多单的机会。