万科股权之争再添变数 恒大91亿元购入万科股票

万科股权之争再添变数，恒大集团许家印也加入了这场旷日持久的争斗。8月4日下午，中国恒大(3333.HK)公告，称已耗资91亿元购入万科4.68%股票。纸牌屋里，本已经有了万科集团董事会主席王石(总裁郁亮)、宝能集团董事长姚振华、华润集团董事长傅育宁、安邦集团董事长吴小辉、深圳地铁集团等五位重磅玩家。许家印的加入，让牌局的扑簌迷离程度，再呈几何级增长。

恒大搅局“宝万之争”，目的何在？其在公告解释称，“收购项目为本公司的投资”，而选择投资的原因是“万科为中国的最大房地产开发商之一，其财务表现强劲”。

但外界普遍认为，许家印另有所图。如同宝能曾在公告中解释，自己希望做万科的“长期的财务战略投资人”，但并未妨碍其发出议案，试图罢免所有董事会、监事会成员一样，恒大的“投资”，亦不排除对万科有更大的野心。而恒大集团旗下上市公司的现金储备，以及曾作为姚振华利器的万能险，均为恒大提供了充足的弹药。

许家印志在控股万科？

至少，恒大对于万科的兴趣，已经持续超过半年。

腾讯财经在半月前，曾从一权威信源处了解到，在2016年年初，恒大集团对万科股权抱有较大兴趣，并曾与宝能系有过深度接触，希望能受让后者所持有的万科股票，但最后未有结果。

如果恒大确实希望控股万科，有多大的机会？接近宝能的人士对腾讯财经表示，宝能持股已经达到25%，在消息走漏的情况下，恒大未能达到举牌线5%，若希望继续增持至挑战宝能的地位，成本巨大。

千亿资金“弹药库”

然而，如果恒大真有此决心的话，许家印是否愿意承担巨大的成本？又是否能够承担？恒大的现金情况如何？

腾讯财经统计恒大集团几大上市公司的现金及现金等价物，截至2015年底，这一总额达到了1112亿元人民币，而旗下恒大人寿的保费中，亦有20亿元的现金可予以调动。

截至2015年12月31日，中国恒大(03333.HK))的现金及现金等价物余额为1030.9亿元人民币；由恒大集团持有52.78%股权的嘉凯城(000918.SZ)中，现金及现金等价物余额为71.42亿元；由恒大集团持股60%的恒大淘宝(834338)在期末的现金和现金等价物2.76亿元；由恒大集团持股74.99%的恒大健康(00708.HK)的流动资产总额为8.6亿港元，约7.36亿元人民币。

不过，由于这些数字截至时间为2015年年底。而目前，上述公司并未发布2016年上半年财报，亦未披露一季度数据。由于其中最大的现金持有者为中国恒大，其主营业务为地产，地产开发需要大量的资金，并不清晰2015年底的1030.9亿元现金及现金等价物，目前仍有多少余额，以及这些余额当中，又有多少空间可供恒大抢筹万科使用。

除了上市公司的现金之外，许家印手里还拥有一张牌——与姚振华拥有前海人寿一样，许家印同样拥有一家保险公司，万能险成为另一个重要的资金来源。按照恒大人寿2015年年报数据，及保监会规定投资单一蓝筹股的比例上限10%估算，这部分又能提供20亿的资金。

2015年11月，恒大集团以39.39亿元竞得中新大东方人寿保险公司50%股权，正式进军保险产业，并将公司更名为恒大人寿。拥有保险牌照之后，恒大随即召开“冲刺百亿目标誓师大会”，促销手段包括为公司团体员工购买人寿保险产品。

而恒大人寿的保费规模，也开始狂飙突进。在恒大接手中新大东方人寿之前，保监会数据披露，2015年1-10月，公司规模保费收入仅为25.1亿元。从恒大入主之后，仅就2016年上半年数据来看，其规模保费飙涨至227亿元。腾讯财经发现，在其保费收入中，保户投资款新增交费(主要为万能险保费收入)占据较大比例，为199.44亿元。

保费的飙涨，带来恒大人寿资产规模持续增长，进而为其在资本市场中纵横捭阖，输送资金弹药。腾讯财经梳理发现，自2015年11月起，恒大人寿通过二级市场买入、参与定增等多种形式，潜入多家上市公司的大股东名单中，包括世纪游轮、金科股份、金螳螂、宝鹰股份等。持股比例从最低的0.37%至最高的3.38%不等，普遍为地产业的上下游产业链公司。

在2015年7月份A股异常波动期间，保监会发布《关于提高保险资金投资蓝筹股票监管比例有关事项的通知》，将险资投资沪深两市单一蓝筹股的比例上限，由占上季度末总资产的5%扩大至10%。

根据恒大人寿2015年年报数据，其年末总资产为201亿元。这也意味着，其在诸如万科A等蓝筹股中，最高可使用资金余额为20亿元。鉴于2016年其资产规模还会随着保费扩张而继续增长，因此实际上带来的资金弹药会更多。

纸牌屋里，背靠着千亿资金，且看许家印将如何出牌。