锂电材料类公司整体业绩高增长 业绩增速超平均水平

杉杉股份、新宙邦、江苏国泰等锂电材料类上市公司已陆续披露2016年半年报，整体业绩增速超过行业平均水平。业内普遍预计，锂电材料类上市公司下半年业绩仍将保持增长。

正极材料高增长

从已公布上半年业绩的上市公司来看，继今年一季度盈收、利润大幅增长后，国内提供三元材料的上市公司营收、毛利率继续高增长。

2016年上半年，杉杉股份锂离子电池材料业务营业收入为184912.66万元，同比上升21.57%；实现归属于上市公司股东的净利润13743.79万元，同比上升193.76%。杉杉股份称，这主要因为公司锂电池材料整体销量平稳增加、整体毛利率提升。其中，杉杉股份旗下的三元正极材料业务上半年营业收入110671.72万元，同比上升7.73%；归属于上市公司股东的净利润8531.75万元，同比上升231.90%。

高工产研锂电研究所（GGII）的调研显示，今年一季度正极材料产量28560吨，同比增长68.5%；第二季度产量34040吨，同比增长37.1%。其中，三元正极材料二季度产量同比增长70.96%，增速领跑锂电材料，甚至超过磷酸铁锂。

*ST金瑞则尝到了转型的甜头，其电池材料收入占据了总收入的半壁江山。2016年上半年，*ST金瑞营业收入8.15亿元，同比增长24.48%；归属于上市公司股东净利润7480.89万元，扭亏为盈。其中，电池材料营收4.16亿元，同比增长70.32%。在电池材料中，锂电三元正极材料营收为3.77亿元，同比增长90.37%；毛利率21.26%，同比增加11.5个百分点，盈利能力大幅提升。

由于需求提升，三元电池将成为锂电材料中最有前景的细分市场。原因之一是，越来越多电动乘用车采用三元电池。据电动汽车资源网统计，《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》第六批、第七批、第八批共有99款纯电动乘用车，其中77%选择三元电池。

GGII统计数据显示，2016年6月中国纯电动乘用车装机电池中，三元正极材料动力电池的装机量为72%，磷酸铁锂动力电池的装机量为27%，锰酸锂/镍钴锂动力电池的装机量仅为1%。原因之二是，随着政策门槛的提高，优势企业竞争力显现。此外，尽管有30余家企业为上述99款新能源乘用车提供三元电池，但仅10余家入围《汽车动力蓄电池行业规范条件》企业目录，包括多氟多（焦作）新能源科技有限公司。

三元正极材料的市场空间随之打开。赛迪顾问预测，采用三元电池的占比将从目前14%提高至2020年的43%。如实现这一目标，2017年中国高端三元正极材料将出现供不应求的局面，需求突破3万吨，但实际产能仅2万吨。GGII预计，2016年动力电池需求量32GWh，其中三元电池的需求量将达到12.5GWh，同比增幅超过200%；乐观估计2020年三元电池需求量有望达到90GWh，同比增长将超过20倍。