再融资新规出台 上市券商股权再融资步格局生变

再融资新规出台正悄然改变A股市场的融资生态，近期融资需求迫切的券商感触尤深。新规发布当日，兴业证券连夜宣布终止筹划定增事项。此外，受新规中关于融资间隔时间的约束，部分上市券商股权再融资步伐将放缓，而已于近期披露再融资预案的上市券商也将大概率对方案进行微调。

多家上市券商处于“窗口期”

新规出台首日，兴业证券便火速取消定增计划，取消原因为：公司此前于2016年1月完成配股募资约122亿元，至今仅13个月，不符合再融资新规中要求两次融资“原则上不得少于18个月”的要求。

而兴业证券并非上市券商中近期已有再融资历史的孤例。数据显示，多家于前两年内完成增发、配股和首发的上市券商均不符合新规中18个月间隔时间的要求，其股权再融资步伐或也将因此放缓。

东吴证券研报统计显示，过去18个月内，共有5家上市券商完成了定向增发，分别为光大证券、山西证券、东吴证券、长江证券和东兴证券，募集资金从35亿元至83亿元不等，发行规模占增发前比例为10.14%至16.59%不等，均满足新规中关于定增发行数量不超过发行前总股本20%的规定。

而从间隔时间来看，光大证券有望最先摆脱18个月的“窗口期”限制。公司于2015年8月末完成定向增发募资约80亿元，时间间隔在今年2月末后将正式达到18个月。紧随其后的山西证券、东吴证券均于2016年1月底完成定增，并将在今年下半年走出限制期。而分别于去年7月、10月完成定增的长江证券、东兴证券则需要等待明年才能迎来再度股权融资的机会。

另外，兴业证券、太平洋、东北证券三家券商于2016年内完成配股募资，配股发行完成时点均在去年上半年，这也意味着，其最快在今年下半年才能符合再度股权融资的资格。

除此之外，A股市场在2016年以来共迎来4家证券公司IPO，按时间先后排序分别为第一创业、华安证券、中原证券和中国银河，对应首发募集资金总额分别为23.30亿元、51.28亿元、28.00亿元和40.86亿元。

值得一提的是，其中中原证券、中国银河均同时在H股上市。一位券商研究员向记者表示，如果公司未来在A股股权再融资受限，不排除其将利用H股市场进行再融资。