沪港深概念基金获超预期回报 港股资金行情大概率持续

今年以来，伴随着恒生指数的一路上扬，作为“港股直通车”的沪港深基金，整体回报领跑各类基金。机构普遍预计港股的资金行情大概率持续，加之沪港深基金不像QDII额度受限，沪港深概念基金获超预期回报使得沪港深基金更受关注。

今年以来，港股表现气势如虹。截至3月31日，恒生指数报收于24111.59点，年内累计上涨9.6%，远超同期上证指数3.83%的涨幅。港股出色表现与沪港通、深港通开通后大量南下资金涌入有密切的关系，加之QDII额度受限，部分流向QDII的资金或转向沪港深基金。市场向好的同时，沪港深概念的基金在今年也取得超预期的回报。

统计数据显示，截至3月29日，有14只沪港深基金年内回报率超过10%，其中去年5月成立的嘉实沪港深精选以年内17.17%的回报率位居首位，广发沪港深新起点和前海开源沪港深蓝筹分别以13.51%和13.27%紧随其后。前海开源沪港深蓝筹龙头、前海开源沪港深蓝筹优势、富国沪港深价值精选、汇添富沪港深新价值、景顺长城沪港深精选等基金今年以来回报率也超过10%。

多位基金经理表示，相对于A股，港股市场由于具备估值优势，机会更为明确，今年沪港深基金十分值得关注。从资产配置角度来看，据2016年四季报披露数据估算，沪港深主题基金前10大重仓A股的平均仓位为43.28%，而前10大重仓港股的平均仓位为16.91%，足以表明大多数的沪港深主题基金名副其实确实布局港股市场，同时与今年来的业绩表现有一定的相关性。

而沪港深主题基金之间由于投资重心、投研实力的差异出现较为明显的分化，在港股今年以来气势如虹的行情下，重配港股的产品业绩更胜一筹。景顺长城沪港深精选基金今年以来业绩表现出色。银河证券基金研究中心数据显示，截至2017年3月21日，该基金今年以来净值增长12.66%，在132只标准股票型基金中排名第六。

通过同时挖掘内地与香港两个投资体系截然不同的市场机会，沪港深基金一方面提供了更为广阔的掘金机会，但另一方面也显著加大了资产配置的难度，对基金经理的运作能力提出了更高的要求。那么如何寻找到港股的价值洼地？

在港股方面，景顺长城沪港深精选基金经理鲍无可偏好三类优质个股。首先是A股稀缺品种。香港自由规范的市场环境，让不少内地优质公司选择香港上市，成为香港股市的“特供商品”。第二类是稳健型品种，主要关注在香港上市的、拥有成熟公司治理能力的企业投资机会。

第三类为价值型个股，即在两地均有上市但港股估值更具吸引力的投资标的，同时也会考虑布局业绩较为稳定的高股息率个股。针对景顺长城沪港深精选基金接下来的操作，鲍无可表示，选股一直是投资流程的关键，景顺长城沪港深将坚持自下而上选股，继续挖掘港股的投资机会，买入持有业务壁垒高、估值相对便宜的个股，力争获取长期回报。

广发证券中长期看好港股的表现，特别是港股通范围内的绩优公司。主要理由为港股估值水平与成熟市场相比仍然处于相对低位，互联互通机制有望改善港股的流动性。港股通范围内的绩优公司有望享受估值和业绩的双重提升。