资金大额流入军工ETF 机构看好军工行业投资机会

7月以来，军工ETF规模大增，5只军工ETF份额合计增长近40亿份。在多位机构人士看来，目前军工行业整体估值处于历史低位，具备较强的安全边际和比较优势，并且军工行业全年业绩有望稳定增长，军工行情或将持续。

军工行业近期表现颇为强势，在申万28个一级行业中，截至7月29日，7月以来国防军工行业涨幅为30.77%，位列第一。此外，资金也在快速涌入军工ETF，Choice数据显示，截至7月28日，7月以来，5只军工ETF份额合计增长39.41亿份。其中，国泰军工ETF份额增长最快，最新规模已超过67亿元。

安信证券军工行业首席分析师冯福章表示，近期军工行业上涨幅度较大的原因主要有四方面：第一，军工相关领域订单预期大幅增加，预计未来两三年尤其是明年，相关领域的订单增速比较快；第二，军工行业本身较为稳健；第三，增量资金是推动军工行业上涨的一个重要因素，一方面军工ETF资金净流入非常明显，另一方面从主动配置来看，最近针对军工板块相关问题的咨询明显增多；第四，市场氛围比较好，军工行业又具有较强的贝塔属性，在上涨行情中，军工行业一般不会缺席。

“军工行业改善幅度和股价涨幅相匹配的时候还没到，而且资金关注度还在进一步提升，军工行情或许还没有走完。”冯福章认为，上述因素在未来一段时间里会继续存在，甚至还会加强。

国泰国证航天军工指数基金经理艾小军表示，军工板块的配置性价比主要体现在行业低估值和稳健性上，而且该行业已进入业绩兑现期。从基本面来看，军工行业二季度及全年业绩比较乐观。一季度是每年军工的生产淡季，装配运输也一定程度上受到疫情影响。二季度行业复产复工有序推进，下游订单相比别的行业而言又比较确定，因此二季度业绩预计强于一季度。

在资金流入军工ETF的同时，一些主动管理基金也已加码配置军工板块。例如，中庚小盘价值股票型基金二季报显示，基金经理丘栋荣二季度对原来重仓的医药、电子等进行了减持，从标配降至低配，原因在于这些行业前期涨幅较大且估值已不再具备优势；同时增加了军工、制造等板块的配置比例。

丘栋荣表示，之前一直很少投资军工行业，是因为这个板块主题投资性强，但现在用低估值策略，也能找到较好的投资机会。“自下而上看，军工行业里还有PB只有1.5倍、PE在20倍以内，且兼具成长性的公司。更为重要的是，军工行业本身还是一个景气度向上、成长性较好的行业。”