中国中车变身“过山车” AH股暴涨后遇强大卖空（3）

更严重的是，目前所能统计到的数据仅仅是券商融资金额，在券商融资之外，还存在着数量庞大的场外配资，尚难以统计。而在华东某券商投资顾问看来，这些场外配资才是最危险的，因为其拥有远高于券商融资的杠杆率，一旦股价出现波动，最先出逃的就是这些场外配资，这无疑会加剧股价的震荡。

“杠杆牛”下的中车

对于中国中车在二级市场上最终演绎为“中国过山车”，是否是基于融资盘的恐慌性抛售？尽管舆论已经众口一词将其归咎于此，但是也有不同说法。

因为从统计数据上看，无论是从融资余额占上市公司流通市值的比例不到2%，还是交易日融资买入额占当日的成交金额比例，中国中车的这两个数据都没有超过“两桶油”和四大行等大盘蓝筹股，但其换手率，确实是这些大盘蓝筹股当中最高的。6月9日以来，中国中车的日均换手率都在5%至7%之间，这一换手率已经远高于同期其他蓝筹股不到1%的换手率，同时也高于此前4月份大幅上涨期间的换手率。

对此，有分析人士将中国中车的这一轮下跌归咎于处于监管之外的场外配资，其快进快出的投机炒作风格，导致换手率居高不下。

相比于券商的场内融资，大量存在于监管之外的场外配资具有更大的流动性。