国家救市百天记：打击做空 限制股指期货引争议（4）

不过，这种方法虽然可取，但也是要视情形而实施。“如果抛开股灾因素，正常情况下，让一些上市公司的大股东和管理层去增持严重高估的公司股权，也是勉为其难的。而如果在上市公司股权过于分散，股价又十分低廉的情况下，产业资本举牌上市公司股权，反而是一种更市场化的、直接促进股价上涨的利好。”陈晓丹指出。

巴菲基金机构总监顾小明对上市公司的评价也比较好。他认为，上市公司不仅迅速做出稳定股市的举措，而且有些上市公司还果断停牌了，躲避了一场大跌，“事发突然，大家都没有太多准备。股灾时的停牌，刚开始只有几家做，后来几百家效仿，虽说有特意停牌躲避下跌的嫌疑，但确实给了投资者喘息的机会，股民当时还是比较支持的”。

清理配资战：

始终牵动市场的敏感神经

清理场外配资与本轮股市下跌有着千丝万缕的联系，也是维稳过程中的一大主要战场。而对于被称为“有毒资产”的场外违法配资，管理层的态度从一开始就十分强硬，不过，在经历了近3个月的强势清理之后，A股去杠杆进程也将进入尾声。

从6月中旬管理层开始重点动刀清理配资，并在6月中旬及7月中旬曾两次要求证券公司对场外配资进行自查。8月底，监管层发文要求券商彻底清除违法违规的配资账户。而后，同花顺、恒生电子被立案调查并开出巨额罚单，华泰等多家券商也随之被罚。而声势浩大的配资清理工作开始牵动A股市场的敏感神经，上证综指从最高时的5178.18点开始一路下行。

在经历过3个月的强势清理之后，清理场外配资的行动已经接近尾声。证监会新闻发言人邓舸表示，截至9月11日，完成清理资金账户3255个，占全部涉嫌场外配资账户的60.85%；还有2094个账户尚未清理，持股市值约1876.27亿元。李大霄表示，经过一段时间的清理，目前A股市场的杠杆率已经接近正常水平。“场内的融资由2.27万亿元降到了0.95万亿元左右，场外的约7000亿元，也下降了大约80%。”在李大霄看来，一系列数据表明，管理层的清理配资将进入尾声。

而就在昨日，有消息称配资清理将放缓，券商对于账户背后涉嫌存在配资行为的单一结构化信托或资管计划，不再采取“一刀切”的清理方式。正是这一消息导致了A股昨日上演绝地大反击，三大指数齐现报复性反弹，逾千只股票涨停。

在宋清辉看来，市场制度不完善、投资者风险意识薄弱等因素，是场外杠杆资金疯行的主要因素，而管理层去杠杆的举措虽然短期对市场造成了一定的影响，但是利于A股长期走牛。而李大霄也认为，去杠杆应该防患于未然，从制度上规范场外配资，在杠杆率还不高的时候就应该果断清理，从而减小市场的恐慌情绪。