A股酝酿新一轮上涨动能 促风险偏好回升

10月无疑是投资者值得记住的月份。虽然第一个交易周只有两天，但A股市场不仅迎来了10月开门红，而且上证综指跳空高开、一举收复了失守近两个月的中期趋势线——5周均线(3152点)。

此后一直在5周均线上方运行，表明反弹趋势确立；本周一，上证综指又进一步突破3250点箱顶，经过本周三的回踩(最低3254.39点)，确认向上突破有效。目前，A股酝酿新一轮上涨动能。

后杠杆时代

8000亿或成常态量

A股因杠杆资金充沛而兴，又因去杠杆资金而衰。那么，后杠杆时代A股目前资金面状况如何呢？一句话：回归常态。

先看9月份，沪指始终在3000-3250点这一窄小的区间波动，主板市场成交量连续萎缩，显示出观望氛围浓厚。与主板市场相比，创业板成交则相对活跃。但前段时间的反弹，量能一直是制约大盘上攻力度的一个重要方面。

沪深两市成交量从今年5月28日录得2.36万亿元峰值后，急剧萎缩至9月30日的3712亿元，其中沪市单日成交1566亿元，深市单日成交2146亿元。两市单日成交额最多减少1.9888万亿元，只剩下高峰期成交额的一个零头。

从横盘整理看，经历了两个平台的缩量：第一个平台的地量在3500亿-4500亿元之间，对应点位在3700点附近；第二个平台的地量(1500亿-2500亿元)，节前极端地量在1500亿元左右，对应点位在3000点附近。

与此同时，随着A股下跌，两融余额也呈现下行态势，去杠杆化日益明显。截至今年8月31日，两市融资余额为10559.61亿元，较7月减少2794亿元。进入9月，两市融资余额进一步降至万亿以下。截至9月29日收盘，两市两融余额降到9210亿元，再创调整以来的最低位。这个数字，与6月融资余额高峰时2.27万亿元相比，大幅减少60%。