注册制渐行渐近 监管层关注上市3年卖壳族

注册制渐行渐近，证券市场的监管“篱笆”也开始收紧。

此前，A股有些公司上市未满3年便卖壳重组的现象，一直广受诟病。不过，这样的乱象，目前已经受到监管层的重点关注。

12月4日，证监会官网就发布了《关于上市不满三年进行重大资产重组（构成借壳）信息披露要求的相关问题与解答》（下称《解答》），要求独立财务顾问就四大事项进行核查并发表明确意见。另外上市公司所在辖区派出机构也应进行专项核查，证监会则将在审核中给予其重点关注。

“目前我们手头就在做一个上市未满三年就卖壳的项目，正在谈，还没谈成。”深圳某券商一位投行负责人对21世纪经济报道记者透露。

事实上，刚上市就卖壳的公司在A股并不鲜见，如近期就有宏磊股份（002647.SZ）、*ST申科（002633.SZ）、华声股份（002670.SZ）等。据上述投行负责人透露，这类上市公司一般要价较高且附加条件较多，因此很难撮合。

而与这些已进入A股市场但却萌生退意、待价而沽者不同，IPO门口仍有700多家公司在焦虑地等待审核，期待拿到进入A股的一张门票。

上市3年卖壳者频现

上市未满三年意味着大股东持股还未解禁，此时便卖壳重组的行为，一直备受市场诟病。

12月3日，华声股份披露了最新重组进展，公司拟发行股份及支付现金合计作价69.3亿元收购国盛证券100%股权，获得证监会受理。此前，华声股份已拉出8个一字涨停板。

“这个案子已经基本做完，就差证监会审核了。”一位接近该项目的投行人士表示，在这个案例中，华声股份于2012年4月16日上市，至今年4月13日停牌重组，为时接近三年。

不过按照《解答》的计算方法，未满3年是指“截至预案公告时”，而非停牌重组日。

“其实就是时间问题，上有政策下有对策，对于未满3年这种算法也比较容易规避。”上述投行负责人表示，监管层不应该硬性的设置一个时间段，否则很容易规避。