万科A“周一不见” 宝能系兑付压力仍然较大（3）

鉴于万科A短期不会复牌，宝能系目前或许不会被迫平仓，但万科A较长时间停牌及H股疲弱，对于借助杠杆融资买入万科A股的宝能系而言，兑付压力仍然较大。

另一方面，随着“宝万之争”事件的演进，以及证券市场环境发生变化，一些评级机构开始下调万科A股评级“由买进降为卖出”。如花旗集团此前就宣布，将万科A股(000002)评级由买进降为卖出；将万科H股(02202)评级由买进降为中性。

对于万科H股先行复牌，港资券商星展唯高达分析，万科H股提早复牌说明万科并没有明确的计划，这个重组项目难以寻求，难度之一是规模巨大，该行估算资产规模至少达440亿元(人民币)方能较好地稀释宝能系控制权；为推行资产重组，万科将配售股份。

财经作家吴晓波在其新媒体平台“吴晓波频道”中点评道，万科停牌的一个重大理由是为了重组，但在目前股票高溢价情况下，愿意入场接盘的潜在投资者恐怕不多。在这几天股市低迷情况下，打开H股，让股价回归理性，即可起到吓阻对手的目的，也有利于“友军”进场。

随之而来的，市场上关于宝能系“后院起火”的传闻甚嚣尘上。有报道称，宝能销售力、资金链和管控力全线坍陷，后院起火或是宝能地产一心上位全球第一大房地产发展商大股东、乃至谋求这家千亿房企控制权的真实背景。

不过，宝能地产日前首次披露了其财务数据情况，回应了上述传闻，市场人士也得以窥视这家神秘的民营企业的实力。数据显示目前该公司净资产达1200亿，而公司目前在深圳的两个项目总货值达到了520亿元，该公司已建成和在建的物业总价值超过了1500亿元。

值得注意的是，如果宝能还有充裕的储备资金，反而是一个逢低吸货的好时机。有报道称，宝能系目前手头仍有一些合作机构的过亿资金在手，资管计划尚有可供使用额度约111亿元，这或许将成为增持的重要资金来源。