假期主因喜忧参半 A股短期分歧犹存

沪深A股在节前出现较大幅度下跌，上证综指收盘勉强维持在3000点上方，而技术上现四连阴的走势；量能方面，节前最后一个交易日两市合计成交3749.3亿元，比上一个交易日的3969.6亿元减少了220.3亿元，换言之，节前收官日量能再次萎缩5.5%。价量关系可以看出短期市场的弱势。

从技术角度看，既然短期市场呈空头排列，操作上就要首先控制仓位，不建议盲目的补仓与加仓，市场在缺失主线热点的情况下更容易受到外盘波动与消息影响。

假期影响市场的主要因素几乎喜忧参半，不利因素主要有以下几个：一是主力资金净流出。上周沪深300资金净流出384.88亿元，创业板资金净流出172.79亿元，A股整体依然呈净流出态势，整周资金净流出1276.99亿元，流出额较前期大幅增加。

二是1200亿元解禁股压顶。9月份剩下的时间里，A股市场又将迎来一波个股解禁的高峰，投资者应避免误踩“解禁”地雷。据报道，自9月14日开始，一共有72只个股的限售股将到期，解禁股数量达54.96亿股，以9月13日收盘价计算，市值达到1178.77亿元。值得指出的是，在去年行情好转时期，上市公司疯狂定增，如今多家公司股价惨遭“腰斩”。据统计，近一年以来已实施完成定向增发的上市公司共636家，其中股价跌破定增发行价的有65家，占比逾一成。破增与疯狂减持有关。

三是新股发行迎来小高峰。根据新股申购时间的安排，本周9只新股申购，分别是雄帝科技、优德精密、常熟银行、城地股份、崇达技术、鼎信通讯、路畅科技、杭州银行和来伊份。本周交易日，有两只银行股发行，且天天有新股申购。市场担心持续的大小非减持和新股IPO，不断对存量资金抽血，可能会打破二级市场的平衡。

港股H股方面，今年继东方证券、光大证券之后，招商证券即将赴港上市，预期最快将于下周启动招股，集资额最多20亿美元（约156亿港元）。今年以来，两地新股发行冰火两重天，内地券商赴港IPO屡遭冷遇，7月上市的东方证券挂牌当天即破发，8月挂牌的光大证券上市四天后破发，这或给招商证券香港IPO带来压力，其表现如何值得观察。

四是美联储加息靴子犹悬。美国上周公布的通胀指标为2.3%，明显好于美联储所设定2%的目标。不过，上周的零售销售意外下滑了0.3个百分点。对于升息预期，通胀和就业自然是重点，但月内美国的数据几乎没有什么亮点，美联储官员们对加息也有明显分歧。即使如此，在9月20日-21日美联储议息结果确定之前，短期不确定因素仍在，投资者心理依旧谨慎，市场资金不会回流补仓。

总体上看，沪指近期在创造3140高点以来，到中秋节前最后一天已经调整21天，加之大盘上周破位，显然已经超出日线级别范围，所以本轮调整定义至少为周线级别。短期多空分歧犹存，调整仍将延续，但中长期看，A股仍被多数机构看好。