经济正处上行复苏周期 基金看好龙头股及国改主题

近期经济增长预期逐渐乐观，成为市场主要驱动因素，业内人士看来，监管机构收紧再融资，将制约中小市值企业并购扩张的能力，继续挤压估值泡沫。短期而言，建议“抓大放小”，看好行业龙头和国企改革主题。

事实上，从2013年至2015年的3年时间里，市场绝大部分时候都沉浸在“以小为美”的价值观里，小股票趋势性跑赢大股票，而从2016年开始，这种价值观开始逐渐受到“挑战”甚至是被颠覆。

不仅部分公募基金开始重视行业龙头的估值溢价，在天风证券看来，未来两年最靠谱的增量资金，还要以保险、社保为代表的绝对收益资金，而这一批资金的价值观天生“以大为美”。

此外，从年初至今来看，行业中周期股表现较为强势，走势相对较好。市场普遍认为，经济正处于上行复苏周期，由此带来上游资源品价格上涨、中游制造业利润回升，这种现象在去年已有所表现，今年则进一步进入一个相对加速的阶段，因而带动了周期股的向上趋势。

深圳一家基金公司的研究部负责人认为，未来一个月，可能超预期的利好因素在于很多周期性行业的盈利或超市场预期，这对市场而言会是一个明显的利好，而利空因素则主要可能来自海外，特别是特朗普上台后面临的政策不确定性。

对于后市而言，沪上一位基金经理认为，短期来看，经济复苏带来的影响或将延续，但市场目前已接近前期反弹高点3300点，强势突破需要推手。预期未来一段时间内市场仍将维持震荡趋势，操作上建议持相对谨慎态度。

就投资布局而言，上述深圳一家基金公司的研究部负责人认为，从行业上来说，那些经济上有财力、技术上有实力、模式上有市场、估值处于合理范围的行业龙头值得重点关注。目前比较看好的领域有军工、农业、非银金融、大消费等代表中国未来经济发展方向的诸多行业。

从政策性机会而言，2017年将是国企改革的深化之年，央企重组、混合所有制、员工持股等具体举措必将成为资本市场重点关注的议题。