3月宏观经济数据下周起公布 机构预测有涨有跌

3月份主要宏观经济数据将于下周起陆续公布，机构普遍预期，受高基数因素影响，PPI、工业增加值等同比增速或略有放缓，整体投资增速料出现回落，但基建投资仍会保持较高增速，制造业投资增速继续回升。

今年以来，工业经济一直呈现企稳向好态势，这一点在此前公布的PMI数据中已经得以印证。3月份官方制造业PMI攀至近5年新高的51.8%，且连续8个月运行在扩张区间。PPI、工业增加值等指标今年前两月也保持升势，不过，受高基数因素影响，3月份增速或略有回落。

国金证券、交通银行、申万宏源证券等机构普遍预期，3月份工业增加值同比增速将放缓至6.2%，1-2月份的增速为6.3%。而持续上升数月的PPI同比涨幅在3月份也料出现回落。

交行金融研究中心高级研究员刘学智在接受记者采访时表示，3月全国主要生产资料市场价格整体涨势放缓，很多产品价格出现回落，PPI翘尾因素比上个月下降0.57个百分点，PPI同比涨幅可能略微回落至7.6%。

国家统计局将于下周三公布3月份CPI和PPI数据，而包括投资、消费、工业增加值在内的大批宏观数据将于4月17日出炉。

多数机构预测，一季度固定资产投资增速有可能会从8.9%的近7个月的高位处回落。不过，基建投资仍会保持较快增速，制造业投资增速也继续回升。

中信证券首席经济学家诸建芳预计，由于基数进一步走高，预计3月份基建投资增速回落至20%，但受益于中上游行业价格和盈利持续的改善，预计制造业投资增速回升至4.5%。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受记者采访时也表示，预计3月固定资产投资累计同比增速可能会放缓至8.5%左右，“主要是去年基数较高，导致同比增速放缓。”

章俊称，制造业投资依然维持温和反弹，虽然基建和房地产投资增速受益于PPP拉动效应和房地产调控向房地产投资传导的时滞，依然有上行动能，但3月份会因为基数较高而小幅回落。

交行首席经济学家连平对整体投资增速保持乐观。他分析称，三大投资均会保持回升势头，制造业投资增速保持在4.4%左右，房地产开发投资增速可能上升至9%以上，基建投资增速在20%以上。由此带动，3月固定资产投资累计增速上升至9%。

此外，全球经济的回暖拉动出口增速出现回升，机构普遍预测，3月份出口增速有望由负转正。中金公司认为，随着全球、特别是欧洲的工业周期走强，3月出口同比增速可能从1-2月的-0.8%上升至5%，中信证券则预计3月份出口同比增长2.5%。

从机构预测来看，3月份主要宏观数据仍会延续向好势头，一季度GDP增速预计会在6.8%左右，今年经济有望平稳开局。

中银国际在最新发布的研报中表示，整体来看，自去年下半年以来的复苏态势延续，鉴于经济增长不弱，政策重心将仍在风险防控，预计货币政策中性偏紧的态度短期内难有变化。