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2018年A股走势或前低后高 两维度把握核心资产

2017年无疑是白马股“霸屏”的一年,以白酒、家电为代表的白马股行情贯穿全年。抓住市场行情脉络的基金也为投资者创造了出色的投资回报,其中广发基金北京权益投资部总经理刘格菘管理的广发创新升级2017年累计回报达到34.43%,在257只灵活配置型基金中排名第9,位列同类基金前4%。

牢牢把握住核心资产

站在新一年的起点上,刘格菘认为,2018年A股市场将随经济数据变化趋势呈现前低后高的走势,上半年有望成为未来两三年中长期行情的布局时机,看好消费升级和产业升级两大方向。

2018年A股走势或前低后高

作为一个拥有成熟宏观分析体系、擅长自上而下比较行业优势挖掘优质个股的专业投资人,刘格菘对2018年A股行情的判断基于经济走势预期及政策预期。“宏观上,2018年经济增长的走势大概率是前低后高,经济数据下半年将好于上半年。这主要是由于开年后包括地产、基建、财政投放等经济数据都面临2017年的高基数,有可能给市场带来经济增速短期下降的错觉。

另一方面,2018年上半年资管新规落地,金融去杠杆政策延续,这些在一定程度上会对市场形成压制。因此,总体上A股市场下半年的投资机会好于上半年,越接近2019年表现可能越好。”刘格菘表示。

但这并不意味着上半年没有投资机会。相反,刘格菘认为,上半年是个“上车”的好机会。从两三年的中长期维度看,刘格菘对A股市场非常乐观。他认为,2018年上半年如果出现一个低点,有可能是未来两三年的一个黄金坑。

至于如何“上车”,刘菘格表示,可以围绕业绩有较好成长性的绩优公司来展开。2017年无疑是白马股之年,刘格菘认为,2018年,白马股行情仍未结束。刘格菘说:“横向比较国内的龙头公司和国际上的同类公司,70%的公司已完成估值修复与国际接轨。2018年要做的就是要看哪些行业的龙头公司业绩能够超预期,赚成长的钱。因此,一些虽然估值已经修复但盈利趋势仍然较好、在行业竞争中有较高地位的白马公司未来仍将持续表现。”

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