史上最强退市规则来临 “坏孩子”不能再任性（2）

“坏孩子”不能再任性

退市新规强化了沪深证券交易所实施强制退市的决策主体责任。以前调皮捣蛋的“坏孩子”，再不能任性撒欢不服管教了。

说到这儿，大家可能会想到一个典型案例：资本玩家鲜言控制*ST慧球期间，曾提起震惊市场的的“1001项议案”，后面还使出了各种野蛮、荒唐的招数对抗证监会调查。

退市新规发布后，沪深交易所可能对一些屡教不改、不能遵守“游戏规则”的公司行使兜底条款，强制退市。

另外备受诟病的是，一些壳公司通过年终突击增利来“保壳”的做法仍屡见不鲜。比如，*ST东数2015年、2016年连续两年亏损，2017年前三季度亏损1.6亿元。但通过四季度转让子公司股权、部分债务豁免和政府补贴等手法，公司预计2017年度盈利3700多万元，由此化解了暂停上市的危机。

针对这种情况，交易所方面已经强化了问询的力度。对于通过突击交易实现盈利的壳公司、“僵尸企业”，监管部门今后将继续优化财务类退市指标，加大退市执行力度。

投行人士分析，触发退市的情形，除了重大违法，还包括财务性指标、流动性指标、市值性指标等多类，“这次退市规则改革先将重大违法行为纳入强制退市范围，后续再优化财务类等退市指标后，将形成更加严格的退市机制。”

“违法违规成本提升后，问题公司不能再肆意妄为，否则有被强制退市的风险。”该人士指出，在重组审核收紧、监管层抑制炒壳、信息披露监管强化的背景下，ST公司、问题公司的资本运作空间被进一步压缩，未来A股市场优胜劣汰的效应会更加显著。