爱尔眼科今年净利上攻10亿 市值已跻身前五强

作为全国眼科医疗服务龙头的爱尔眼科（300015），也是首批登陆创业板的企业之一，自2009年上市以来，其一举一动都备受市场关注。历经上市后的9年长跑，如今的爱尔眼科已在700多家创业板上市公司里，其市值已稳步跻身前五强。

日前，爱尔眼科发布三季报。数据显示，今年前三季度公司实现收入61.24亿元，净利润为8.95亿元，均同比增长40%左右。

值得注意的是，爱尔眼科今年前9个月无论是营收还是盈利规模均超过2017年全年，分别超出1.61亿元、1.52亿元。数据显示，爱尔眼科2018年全年净利润有望达到10亿元，实现上市以来十连增。

市值逆势增涨超三成

近日，爱尔眼科发布业绩报告，公司前三季度营业收入61.24亿元，同比增长39.75%；归属于上市公司股东的净利润8.95亿元，同比增长41.43%；扣非后净利润9.2亿元，同比增长40.14%；经营活动净现金流为12.31亿元，同比增长62.06%。

对于业绩增长，爱尔眼科认为：一方面各家医院收入规模不断扩大，口碑效应不断增强，学术地位进一步提高，医疗人才号召力和培养能力优势显现；另一方面，公司不断提高管理运营能力，运营效率和经营效益得到进一步提高。从分项业务看，受益于消费升级以及品牌号召力的增强，屈光手术量价齐升，白内障高端晶体占比进一步提升，视光业务中高技术服务也呈现快速增长。

与此同时，爱尔眼科加大投入夯实科教研平台，科研成果连获丰收。数据显示，公司前三季度研发费用较上年同期增长108.55%。在“2018年中华眼科学术大会CCOS”上，爱尔眼科专家作了百余场学术演讲和主持发言，被收录论文超过大会总数的五分之一。

有券商分析师表示，爱尔眼科市值从年初至今增长超过30%，在此期间，沪深300指数下降20%，医疗白马股形象深入人心。数据显示，截至11月30日，深港通投资者通过香港中央结算有限公司共持有爱尔眼科1亿股，较6月底增持超过3400万股，充分体现了外资的“眼光”。

就此，爱尔眼科董秘吴士君向记者表示，公司与广大投资者的利益一体、追求一致，一贯注重正确的市值管理，不断提升公司业绩。同时达成普遍共识，形成各类股东之间的“最大公约数”。

内外兼攻创高估值

爱尔眼科业绩自2009年上市以来，均呈现持续增长态势。数据显示，公司在10年内的收入规模和盈利规模增长均将超过10倍，年均复合增长率也都将超过30%。

大空间、高增长造就了爱尔眼科的高估值，公司股价接近上市之初的10倍左右。目前，该股基于过去12个月每股收益的静态市盈率为73.7倍，基于2018年预测每股收益的动态市盈率为63.6倍。而在此前，被市场诟病估值过高的医药市值老大恒瑞医药（600276）在近期市场调整后出现明显回调，而爱尔眼科则表现出一定的抗跌性。

今年以来，爱尔眼科股价累计上涨近35%，最新股价为27.50元/股，总市值655亿元，虽然其市值距离其在7月中旬创下的高点已跌至200多亿元，但估值仍处于高位，接下来又该如何支撑？

或许可以从爱尔眼科此前发布的另一则公告找到答案。这则公告显示，爱尔眼科全资子公司拉萨亮视创业投资有限公司拟以自有资金1.9亿元作为有限合伙人投资设立湖南亮视长星医疗产业管理合伙企业(有限合伙)。

尽管投资设立产业基金在资本市场上并不陌生，但对于爱尔眼科而言，其并购基金已经为公司未来发展储备了大量优质的并购标的，并有效地分散和降低了前期投资风险。

未来争做全球领先

近期，爱尔眼科董事、副总裁兼董秘吴士君在接受机构调研时表示：“要成为行业领先者，必须在做临床的同时，同步推进教学和科研的发展，这需要持续的投入，也符合医疗行业厚积薄发的规律。因此必须眼光放长远，舍得投入，才能栽下和种好引得金凤凰的梧桐树，形成人才近悦远来的生态环境。这需要公司持续的投入，也符合医疗行业厚积薄发的规律。”

据了解，近年来爱尔眼科已经建立了包含各个亚专科的培训体系，因为爱尔眼科门诊量大、疑难病例多、培养效率高，所以人才成长快，大量人才通过持续的培训和继续教育成长为医院骨干。

目前，中国眼科医生有3万多名，爱尔眼科已拥有4000多名，未来比例将会更高。很多地方都是爱尔眼科最先引进技术，填补了当地的空白。爱尔眼科逐步增加科研、学术的投入，从而业内品牌得到提升，吸引一流医生人才，并通过多种形式的培养设计，如：“光子计划”、“博才计划”等方式，更快更多地培育人才，最终在行业和社会中建立牢固的品牌形象。

眼科医疗及视光服务需求越来越大，此外中国逐步进入老龄化社会，白内障、糖尿病视网膜病变等眼疾病与日俱增。

“面对巨大的行业蓝海，爱尔眼科将专注、专业于眼科和视觉科学领域，以工匠精神倾心做好一件事。实际上，这些年来，爱尔眼科面临的诱惑很多，但公司董事会始终秉承战略目标，心无旁骛、聚精会神地做好主业，不断踏上新的台阶。未来的目标，爱尔眼科将成为全球领先的创新型眼健康服务集团。”吴士君说。

对于外界关注的很多上市公司股权质押导致危机频发，吴士君表示：“目前爱尔医疗投资集团有限公司持股9.32亿股，质押1.69亿股，质押占比18.24%，质押股占公司总股本的7.13%，质押股票较少。尽管爱尔眼科多年来业绩持续高增长，市值稳步提高，但爱尔投资一贯财务稳健，高度重视市场波动风险，质押比例一直很低，防范极端情况的发生。”

天风证券（601162）研究报告分析：“2018年第三季度，爱尔眼科经营规模不断扩大，预计各医院门诊量与门诊人次逐步提升。公司品牌影响力持续增加，作为眼科服务领域龙头企业，公司门店网络覆盖全国，海外业务拓展顺利，各家医院收入持续增长，具有较强的规模效应，营业收入与利润有望保持持续快速的增长。”